20220114-银河期货-金融期货衍生品周报_11页_1mb

金融期货衍生品周报总结

一、核心内容概述

本周金融期货衍生品市场整体呈现震荡态势，CPI、PPI、社融、信贷等关键数据陆续发布，显示出国内经济温和复苏迹象，但市场情绪仍偏谨慎。同时，美国通胀数据刷新历史高点，美联储政策转向预期增强，对全球金融市场产生一定影响。此外，A股市场新股破发现象增多，对市场信心造成一定冲击。

二、主要观点与关键信息

1. 国内经济数据

• CPI：2022年1月14日公布的12月CPI同比上涨1.5%，低于预期的1.7%和前值的2.3%，环比下降0.3%，重回负增长状态。主要受到食品和能源价格涨幅放缓影响，其中畜肉类价格同比下跌22.2%，影响CPI下降约0.94个百分点。
• PPI：12月PPI同比上涨10.3%，低于预期的10.8%和前值的12.9%。环比由涨转跌，录得-1.2%，其中生产资料价格环比跌幅扩大至-1.6%，表明工业品价格压力有所缓解。
• 社融与信贷：12月新增人民币贷款1.13万亿元，同比少增1234亿元；社会融资规模增量为2.37万亿元，同比多增6508亿元。信贷结构偏弱，企业中长期贷款增长放缓，显示实体经济融资需求偏弱。
• 外汇数据：12月出口同比增20.9%，高于预期，但增速创五个月新低；进口同比增19.5%，低于预期，贸易顺差达944.6亿美元，创历史新高。
• 货币政策：本周央行净投放100亿元，市场对宽信用政策仍有期待，但短期内政策利率调整预期存在分歧。

2. 政策动态

• 国务院常务会议：提出“三箭齐发”稳投资措施，包括加快重大工程项目实施、抓紧发行专项债、深化投资审批制度改革，以确保一季度基建投资实现“开门红”。
• 财政政策：地方政府专项债额度保持不变，市场对财政托底力度有所期待，但若未出现增长，对债市仍偏利好。

3. 国际经济与政策

• 美国通胀：12月CPI同比上涨7.0%，创1982年6月以来新高；核心CPI同比上涨5.5%，显示通胀压力依然存在。
• 美联储政策：鲍威尔表示将阻止高通胀持续，政策需维持广泛性和前瞻性，市场预期2022年3月开始加息，全年或加息3-4次。
• 美国经济数据：12月零售销售环比下降1.9%，进口物价指数环比下降0.2%，显示美国经济增速放缓，通胀压力持续。

4. 市场情绪与风险因素

• A股新股破发：2022年元旦后12只新股上市，其中6只破发，市场情绪受到干扰。
• 市场操作建议：股指期货暂观望；国债期货暂观望，关注政策利率调整及MLF续做情况。
• 风险提示：通胀超预期、海外政策收紧、地缘政治因素可能对市场造成影响。

三、数据图表呈现

• 股指期货：IF、IH、IC成交与持仓变化，以及持仓成交比、基差变化等图表，显示市场交易活跃度及价格波动。
• 国债期货：2年期、5年期、10年期国债期货成交与持仓量变化，合约间价差图，反映市场供需及价格结构。
• 利率与资金面：Shibor利率、存款类机构质押式回购加权利率、同业存单发行利率等图表，展示市场流动性及利率走势。
• 宏观经济指标：市盈率、市净率、融资融券余额等图表，反映市场估值水平及资金动向。
• 商品市场：螺纹钢、南华能化指数、南华农产品指数、水泥价格指数、部分食品价格监控、中国进口出口集装箱运价指数等图表，显示商品市场供需及价格趋势。

四、总结

本周金融期货市场在国内外经济数据及政策变化的影响下，整体保持震荡格局。国内经济温和复苏，但市场情绪仍偏谨慎；国际方面，美国通胀持续高企，美联储加息预期增强，对全球金融市场带来一定压力。A股市场新股破发现象增多，进一步加剧了投资者的观望情绪。整体来看，短期内市场上行驱动不足，需关注政策利率调整及市场资金面变化。