20220114-光大证券-行业信用利差_94页_1mb

光大证券·行业信用利差总结

核心内容概述

本报告提供了截至2022年1月14日的行业信用利差数据，涵盖AAA级、AA+级和AA级三个信用等级。数据来源于Wind，时间窗口为2014年初至今，用于分析不同行业在不同信用等级下的信用利差分布情况。信用利差的数值单位为百分比（%），颜色越深表示分布越集中。

主要观点

• 信用利差分布集中性：各行业在不同信用等级下的信用利差分布具有显著差异，部分行业分布较为集中，而其他行业则呈现更广泛的分布。
• 行业差异显著：不同行业在信用利差上的表现差异较大，这可能与行业风险、盈利能力、市场供需等因素相关。
• 信用等级影响：AAA级、AA+级和AA级的信用利差分布反映了企业在不同信用评级下的融资成本差异，AA+级和AA级的信用利差普遍高于AAA级。
• 非城投与城投的差异：非城投行业的信用利差通常高于城投行业，这可能与非城投企业的融资环境和信用风险有关。

关键信息

AAA级信用利差分布

AA+级信用利差分布

AA级信用利差分布

行业分析

信用利差分布（AAA级）

• 商业贸易：信用利差分位数为1，表明该行业在AAA级信用利差分布较为集中。
• 建筑装饰：分位数为7，显示该行业在AAA级信用利差分布较为分散。
• 食品饮料：分位数为1，信用利差分布集中。
• 公用事业：分位数为1，信用利差分布集中。
• 有色金属：分位数为1，信用利差分布集中。
• 交通运输：分位数为2，信用利差分布较为集中。
• 钢铁：分位数为6，信用利差分布较为分散。
• 采掘：分位数为3，信用利差分布较为集中。
• 汽车：分位数为70，显示该行业在AAA级信用利差分布非常分散。
• 机械设备：分位数为11，信用利差分布较为分散。
• 化工：分位数为1，信用利差分布集中。
• 休闲服务：分位数为15，信用利差分布较为分散。
• 房地产：分位数为7，信用利差分布较为集中。
• 非银金融：分位数为1，信用利差分布集中。
• 医药生物：分位数为3，信用利差分布较为集中。
• 基础建设：分位数为7，信用利差分布较为集中。
• 电力：分位数为1，信用利差分布集中。
• 煤炭开采：分位数为1，信用利差分布集中。
• 港口：分位数为6，信用利差分布较为集中。
• 高速公路：分位数为1，信用利差分布集中。
• 城投：分位数为3，信用利差分布较为集中。
• 非城投：分位数为1，信用利差分布集中。
• 中央国企：分位数为2，信用利差分布较为集中。
• 地方国企：分位数为2，信用利差分布较为集中。
• 民营企业：分位数为5，信用利差分布较为集中。

信用利差分布（AA+级）

• 商业贸易：分位数为8，信用利差分布较为分散。
• 建筑装饰：分位数为6，信用利差分布较为分散。
• 食品饮料：分位数为1，信用利差分布集中。
• 公用事业：分位数为3，信用利差分布较为集中。
• 有色金属：分位数为9，信用利差分布较为分散。
• 交通运输：分位数为8，信用利差分布较为分散。
• 钢铁：分位数为3，信用利差分布较为集中。
• 采掘：分位数为1，信用利差分布集中。
• 汽车：分位数为100，信用利差分布非常分散。
• 机械设备：分位数为63，信用利差分布较为分散。
• 化工：分位数为96，信用利差分布非常分散。
• 休闲服务：分位数为6，信用利差分布较为集中。
• 房地产：分位数为9，信用利差分布较为分散。
• 非银金融：分位数为80，信用利差分布非常分散。
• 医药生物：分位数为49，信用利差分布较为分散。
• 基础建设：分位数为6，信用利差分布较为集中。
• 电力：分位数为10，信用利差分布较为集中。
• 煤炭开采：分位数为0，信用利差分布非常集中。
• 港口：分位数为14，信用利差分布较为分散。
• 高速公路：分位数为7，信用利差分布较为集中。
• 城投：分位数为8，信用利差分布较为分散。
• 非城投：分位数为5，信用利差分布较为集中。
• 中央国企：分位数为6，信用利差分布较为集中。
• 地方国企：分位数为6，信用利差分布较为集中。
• 民营企业：分位数为72，信用利差分布较为分散。

信用利差分布（AA级）

• 商业贸易：分位数为25，信用利差分布较为分散。
• 建筑装饰：分位数为19，信用利差分布较为分散。
• 食品饮料：分位数为13，信用利差分布较为分散。
• 公用事业：分位数为8，信用利差分布较为集中。
• 有色金属：分位数为93，信用利差分布非常分散。
• 交通运输：分位数为38，信用利差分布较为分散。
• 钢铁：分位数为-，无数据。
• 采掘：分位数为33，信用利差分布较为分散。
• 汽车：分位数为-，无数据。
• 机械设备：分位数为-，无数据。
• 化工：分位数为10，信用利差分布较为集中。
• 休闲服务：分位数为50，信用利差分布较为分散。
• 房地产：分位数为10，信用利差分布较为分散。
• 非银金融：分位数为27，信用利差分布较为分散。
• 医药生物：分位数为68，信用利差分布较为分散。
• 基础建设：分位数为17，信用利差分布较为集中。
• 电力：分位数为0，信用利差分布非常集中。
• 煤炭开采：分位数为1，信用利差分布较为集中。
• 港口：分位数为85，信用利差分布非常分散。
• 高速公路：分位数为2，信用利差分布较为集中。
• 城投：分位数为19，信用利差分布较为分散。
• 非城投：分位数为23，信用利差分布较为分散。
• 中央国企：分位数为62，信用利差分布非常分散。
• 地方国企：分位数为19，信用利差分布较为分散。
• 民营企业：分位数为35，信用利差分布较为分散。

总结

本报告展示了光大证券研究所对不同行业信用利差的分析，主要关注AAA级、AA+级和AA级信用利差的分布情况。信用利差的分布反映了各行业在不同信用等级下的风险和收益差异，对于投资者和企业而言，是评估信用风险和融资成本的重要指标。各行业在不同信用等级下的分布差异显著，可能受到行业特性、企业类型和市场环境等因素的影响。