晨会速递总结
核心内容概述
本次晨会速递主要围绕宏观、债券、行业及公司研究展开，涵盖美国通胀数据、中国金融数据、A股及海外市场表现、外汇市场动态、利率市场变化等内容，同时对多家上市公司进行了点评与评级建议。
宏观分析
美国通胀数据点评
- 12月CPI同比略不及预期，环比连续第二个月回落。
- 主要贡献项：住所项、新车、二手车和卡车。
- 通胀趋势：供应链问题边际好转缓解通胀压力，预计通胀将在2022年一季度筑顶，并在之后趋于回落。
- 美联储加息预期：鉴于通胀的不可持续性、长期通胀预期仍较合理、就业与经济修复仍在进行，预计美联储加息节奏将不及预期。
- 美债收益率预测：若后续通胀压力趋缓，则加速加息预期落空，预计2022年美债收益率前低后高。
债券研究
利率债观察
- 金融数据亮点：12月M2增速由8.5%提升至9.0%，社融增速由10.1%提升至10.3%。
- 数据匹配：全年M2增速9.0%、社融增速10.3%，与名义经济增速基本匹配。
- 金融支持实体：M2和社融是衡量金融支持实体力度的更全面指标。
行业研究
半导体设备
- 国内设备中标情况：长川科技中标14台测试机和30台分选机，光力科技中标10台划片机。
- 建议关注公司：
- 上市公司：北方华创、中微公司、至纯科技、长川科技、华兴源创、万业企业（凯世通）、光力科技、芯源微、盛美上海、华峰测控、精测电子、晶盛机电、盛剑环境、正帆科技、ASM Pacific（H）。
- 非上市公司：屹唐半导体、华海清科、沈阳拓荆、上海微电子、睿励科学仪器、东方晶源。
公司研究
平安银行
- 业绩表现：2021年营收、归母净利润同比增速分别为10.3%、25.6%。
- 资产质量：不良率降至近年来低位，零售业务持续深化。
- 盈利预测：维持2021-23年EPS预测为1.91/2.19/2.46元，维持“买入”评级。
青岛银行
- 业绩表现：2021年营收、归母净利润同比增速分别为5.65%、22.08%。
- 配股影响：配股方案顺利实施，进一步夯实资产端拓展基础。
- 盈利预测：上调2021年EPS预测至0.64元（+30.0%），维持2022-23年EPS预测为0.55/0.63元，维持“买入”评级。
中信证券
- 业绩表现：2021年净利润超预期，市占率提升超出预期。
- 评级调整：上调21-23年净利润预测，维持A股“增持”评级，H股“买入”评级。
南山铝业
- 业绩增长：预计2021年归母净利润31-35亿元，同比增长50%-72%。
- 增长原因：铝价上涨及汽车板等高端产品放量（11万吨）。
- 未来预测：预计2021/2022/2023年归母净利润分别为33/40/48亿元，对应PE估值分别为18/15/12X。
- 评级：维持“增持”评级，风险提示包括汽车板、再生铝项目产能释放不及预期，铝价及氧化铝价格波动风险。
优博讯
- 业绩预告：预计2021年归母净利润1.6-2.0亿元，同比增长34%-68%。
- 业务恢复：境内外市场逐步恢复，海外市场业务进入加速增长期。
- 未来预测：维持21-23年净利润预测分别为1.84、2.61和3.54亿元。
- 评级：维持“买入”评级，估值弹性较大。
市场数据
A股市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 上证综指 |
3555.26 |
-1.17 |
| 沪深300 |
4765.92 |
-1.64 |
| 深证成指 |
14138.34 |
-1.96 |
| 中小板指 |
9422.95 |
-2.13 |
| 创业板指 |
3083.14 |
-1.71 |
股指期货
| 合约 |
收盘 |
涨跌% |
| IF2201 |
4767.20 |
-1.86 |
| IF2202 |
4770.60 |
-1.84 |
| IF2203 |
4768.80 |
-1.89 |
| IF2206 |
4748.20 |
-1.78 |
商品市场
| 商品 |
收盘 |
涨跌% |
| 黄金 |
374.92 |
+0.27 |
| 燃油 |
2958 |
+0.51 |
| 铜 |
71440 |
+0.38 |
| 锌 |
24810 |
-0.30 |
| 铝 |
21375 |
-1.06 |
| 镍 |
162120 |
-0.14 |
外汇市场
| 货币 |
中间价 |
涨跌 |
| 人民币对美元 |
6.3542 |
-0.18 |
| 人民币对欧元 |
7.2624 |
+0.34 |
| 人民币对日元 |
0.0553 |
+0.18 |
| 人民币对港币 |
0.8155 |
-0.14 |
利率市场
| 市场 |
前加权平均利率% |
涨跌BP |
| DR001 |
2.2142 |
+23.26 |
| DR007 |
2.1931 |
+11.33 |
| DR014 |
2.0945 |
+4.91 |
| 市场 |
YTM% |
涨跌BP |
| 一年期国债 |
2.1812 |
-0.86 |
| 五年期国债 |
2.6026 |
-0.78 |
| 十年期国债 |
2.7858 |
-0.99 |
行业及公司评级体系
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 |
未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 |
无法获取必要资料或存在重大不确定性事件 |
基准指数说明：
- A股主板：沪深300指数
- 中小盘：中小板指
- 创业板：创业板指
- 新三板：新三板指数
- 港股：恒生指数
估值方法的局限性说明
- 本报告基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
- 采用的估值方法及模型具有局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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