20241020-中泰证券-轻工制造及纺服服饰行业周报_关注个护双十一预售_把握以旧换新落地下家居投资机遇_19页_3mb

轻工制造及纺服服饰行业周报总结

轻工制造行业维持增持评级，2024年10月14日至18日，上证指数涨136%，深证成指涨295%，轻工制造指数涨82%，在申万行业中排名第20；纺织服装指数涨97%，排名第19。细分领域表现各异：轻工制造中文娱用品、家居用品涨幅居前，造纸则大幅回调；纺织服装细分行业中，饰品增长强劲。

天猫双十一预售数据显示，美妆个护领域潘婷、卡诗、护舒宝、自由点等品牌成交领先，TOP20卫生巾品牌中自由点表现亮眼，预示消费热度超预期。自由点预售数据强劲，得益于品牌资源投入。

百亚股份三季报显示，2024前三季度营收同比增长57.51%，归母净利润增长307.7%，Q3季度单季线上增长96.8%，线下增长25.6%，费用投入影响可控。预计24-26年收入及利润持续高增长，维持“买入”评级。

内销家居方面，以旧换新补贴逐步落地，房屋竣工和销售数据虽负增长但降幅收窄，家居需求有望边际改善，中大品牌和经销商受益更大。家居行业估值较低，Q4估值修复空间充足。推荐关注喜临门、顾家家居、索菲亚、欧派家居等公司。

品牌服饰领域，消费预期改善，361度Q3数据主品牌、童装、电商零售额分别增长10%、10%、20%。建议关注男装龙头海澜之家、报喜鸟，家纺龙头富安娜、水星家纺，及功能性鞋服品牌安踏、李宁、波司登。

出口链机会持续看好，家具出口虽9月同比降9.7%，但1-9月累计增长7.7%。关注匠心家居、嘉益股份等公司。

纺织制造建议关注份额提升企业，如新澳股份、华利集团、兴业科技。造纸板块受价格下跌影响，但推荐太阳纸业、仙鹤股份因一体化优势和业绩改善。

风险包括原材料价格上涨、经济波动、行业政策变动、测算偏差等，估值修复和需求改善存在不确定性。

免责声明：报告基于公开数据，仅供参考，投资决策需谨慎。