2017-新三板主题报告：“小”品类，大未来-创新升级中的棋牌游戏行业_41页-4mb

棋牌游戏行业分析报告总结

核心内容

棋牌游戏是棋盘游戏和牌类游戏的统称，具有悠久的历史和广泛的用户基础。随着移动互联网的发展，棋牌游戏从线下向PC端和移动端转移，市场呈现出多元化、本地化和社交化的发展趋势。2016年，棋牌游戏市场规模达到58.6亿元，用户规模达2.58亿人，其中地方特色棋牌游戏用户规模超过1.5亿人，占据58%的市场份额。

主要观点

1. 地方棋牌刚需大：地方特色棋牌游戏因其独特的文化属性和本地化运营，吸引了大量用户，尤其是中低收入和低学历人群，成为行业增长的重要驱动力。
2. 政策利好与监管规范：国家出台多项政策支持棋牌游戏行业发展，如将棋牌游戏列为健身休闲产业重点扶持项目，并加强监管，实施“有封顶、不回流、不抽头”的硬性规定，推动行业规范化。
3. 房卡模式创新：基于熟人社交关系的房卡模式，结合了线上棋牌的便利性和线下棋牌室的社交体验，成为推动棋牌游戏发展的新引擎。
4. 用户年轻化与多元化：棋牌游戏用户年龄分布呈现年轻化趋势，35岁以下用户占比超65%，用户群体广泛，涵盖不同地区和收入水平。
5. 新三板游戏行业成长性强：新三板游戏行业在成长性方面优于A股同类公司，尤其在营收和净利润增速方面表现突出，是未来关注的重点。

关键信息

市场规模与用户增长

• 2016年棋牌游戏市场规模达58.6亿元，同比增长5.9%。
• 移动端成为主要增长点，用户规模达2.58亿人，其中地方特色棋牌游戏用户占58%。
• 2016年手机支付用户达4.69亿，移动支付环境改善为棋牌游戏发展提供了便利。

政策支持与监管

• 2016年10月，国务院发布《关于加快发展健身休闲产业的指导意见》，将棋牌游戏列为重点扶持项目。
• 2016年9月，全国竞技二打一扑克锦标赛启动，标志着棋牌游戏在国家层面的认可与推广。
• 国家对棋牌游戏实施严格监管，包括封顶、不回流、不抽头等规定，确保行业发展规范。

商业模式

• 传统模式：以游戏币模式为主，但存在同质化严重的问题。
• 房卡模式：通过微信、QQ等社交平台进行用户邀请，结合线上与线下优势，推动用户增长和行业创新。

行业格局

• 全国性市场：主要由腾讯、JJ游戏、力港网络等大企业主导，市场格局较为明确。
• 地方性市场：以地方特色棋牌游戏为主，如风雷网络深耕东北地区，抢占本地市场。
• 海外市场：移动+社交游戏模式发展迅速，尤其是策略、博彩和益智类游戏，如德州扑克在美国市场表现突出。

新三板游戏行业分析

• 财务表现：2016年新三板游戏行业营业收入和净利润增速分别为65.82%和83.52%，盈利能力稳步提升。
• 分层情况：创新层公司表现优于基础层，收入和利润均显著增长，显示出更强的市场竞争力。
• 转让方式：协议转让公司占据市场主导，其盈利能力优于做市转让公司。
• 成长性：新三板游戏行业在成长性方面优于A股市场，尤其是在收入和利润增长方面。

公司推荐

• 力港网络：作为新三板游戏类公司的代表，具有技术优势和渠道资源，建议重点关注。

风险提示

• 政策风险：随着监管趋严，行业可能面临政策不确定性。
• 监管风险：严格规范可能增加运营成本和合规难度。
• 行业发展风险：行业增长可能低于预期，影响公司盈利能力。

行业展望

• 棋牌游戏行业在政策支持和技术创新的双重推动下，有望迎来新一轮增长。
• 房卡模式的持续发展和用户年轻化趋势，将为行业带来新的发展机遇。
• 新三板游戏公司凭借较高的成长性，可能成为未来行业发展的主要推动力。