20220313-宝城期货-钢材_铁矿石周报_国内疫情扰动再现_钢矿承压运行_17页_2mb

钢材、铁矿石周报总结（2022年3月13日）

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所高级研究员涂伟华撰写，分析了2022年3月13日钢材与铁矿石市场表现及供需格局，提出对市场走势的判断与投资建议。

主要观点

螺纹钢

• 市场表现：期货价格小幅波动，现货价格环比微涨，但整体仍处于低位。
• 供需分析：
  • 供应：钢厂生产积极，周产量环比上升，但整体仍处于同期低位。
  • 需求：周度表需季节性回升，但终端采购量微降，显示需求恢复偏慢。
  • 库存：库存总量降至近年来同期低位，低库存对钢价形成支撑。
• 核心观点：供需双增局面未变，但需求偏弱，供需矛盾在积累，钢价将延续高位震荡。短期需关注国内疫情对需求的影响。

热轧卷板

• 市场表现：期货价格小幅波动，现货价格环比微跌。
• 供需分析：
  • 供应：北方钢厂限产导致产量显著下降，但两会结束和采暖季限产政策退出后，产量有望回升。
  • 需求：周度表需环比下降，冷轧产量回落，库存未有效去化。
  • 库存：库存延续较好去化，主要得益于出口增量。
• 核心观点：供需双减格局下，热卷基本面相对良好，但高位上行驱动不强，不建议追多，需关注限产政策退出后产量回升情况。

铁矿石

• 市场表现：期货价格小幅波动，现货价格环比微跌，港口库存延续去化。
• 供需分析：
  • 供应：全球发运量维持平稳，VALE发运回升明显，国内矿山逐步恢复，供应端相对宽松。
  • 需求：北方钢厂限产导致终端消耗下降，但整体需求改善给予矿价支撑。
  • 库存：库存总量仍处同期高位，钢厂补库意愿不强，港口疏港量和现货成交未见明显放量。
• 核心观点：矿价受需求改善支撑，但政策抑制下利好效应受限。高矿价下矿商发运积极，叠加国内矿山恢复和高位库存，供需格局未扭转，不建议高位追多，需警惕政策调控趋严。

关键信息

风险提示

1. 终端需求乐观预期证伪（下行风险）；
2. 钢厂复产超预期（成材下行，原料上行风险）；
3. 矿石政策调控加严（下行风险）。

数据亮点

• 螺纹钢：
  • 库存总量降至1284.19万吨，社库和厂库均环比下降。
  • 周产量增至296.69万吨，仍处同期低位。
  • 周度表需增至333.24万吨，但同比仍有下降。
• 热轧卷板：
  • 库存总量降至343.63万吨，社库和厂库均环比下降。
  • 周产量降至294.94万吨，北方限产影响显著。
  • 周度表需降至309.66万吨，库存去化有限。
• 铁矿石：
  • 港口库存降至15714.30万吨，钢厂库存降至11013.57万吨。
  • 全球发运量为2902.7万吨，VALE发运回升明显。
  • 国内矿山产能利用率回升，铁精粉日均产量增加。

投资建议

• 螺纹钢：当前低供应、低库存及政策利好支撑钢价，但需警惕供应持续回升与需求偏弱带来的供需矛盾。
• 热轧卷板：库存去化良好，但供需双减格局下高位上行动力不足，不建议追多。
• 铁矿石：需求改善支撑矿价，但供应宽松与政策抑制限制上涨空间，不建议高位追多，警惕政策调控趋严。

分析师简介

• 姓名：涂伟华
• 职位：宝城期货研究所黑色金属高级研究员
• 学历：数量经济学硕士
• 从业经验：9年
• 荣誉：曾获“最佳工业品分析师”、“优秀铁矿石期货分析师”称号

免责条款

本报告仅供参考，不构成投资建议。客户应自行判断投资决策，必要时咨询独立投资顾问。本公司不对因使用本报告所导致的损失承担责任。