20251215-宝城期货-钢材_铁矿石日报_政策扰动再现_钢矿震荡运行_7页_941kb

期货研究报告总结

核心内容

本报告由宝城期货投资咨询部的涂伟华撰写，分析了2025年12月15日钢材和铁矿石市场的运行情况，主要围绕供需格局、政策影响、价格走势等方面展开，旨在为投资者提供市场参考，但不构成任何投资建议。

主要观点

螺纹钢

• 价格走势：主力期价触底回升，日涨幅为0.13%。
• 基本面分析：当前低供应格局对钢价形成支撑，但需求疲软，表需和成交持续走弱。
• 市场预期：虽然估值偏低和政策预期带来一定利好，但基本面未实质性改善，淡季仍易承压。
• 结论：钢价延续震荡寻底态势，需关注钢厂生产变化。

热轧卷板

• 价格走势：主力期价震荡运行，日跌幅为0.15%。
• 基本面分析：供需两端均走弱，库存去化压力大，产业矛盾未缓解。
• 市场预期：估值偏低是相对利好，但需求韧性不足，出口政策扰动带来外需隐忧。
• 结论：热卷价格继续承压，延续偏弱震荡运行态势，需关注钢厂生产情况。

铁矿石

• 价格走势：主力期价偏弱震荡，日跌幅为0.92%。
• 基本面分析：需求持续走弱，供应维持高位，矿市基本面偏弱。
• 市场预期：现货结构性矛盾未解，矿价预计延续高位震荡。
• 结论：需关注钢材表现情况，矿价仍易承压。

关键信息

产业动态

1. 工业增长：11月份全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，其中制造业增长4.6%，装备制造业和高技术制造业增长较快。
2. 房地产下行：1—11月全国房地产开发投资同比下降15.9%，施工、新开工、竣工面积均下降，显示房地产市场持续低迷。
3. 反倾销延期：澳大利亚宣布延期发布对华钢筋反倾销复审报告，预计在2026年2月16日前完成终裁，对钢材出口有一定影响。

现货市场

• 螺纹钢：上海报价3,240元/吨，天津3,150元/吨，全国均价3,289元/吨。
• 热轧卷板：上海报价3,250元/吨，天津3,170元/吨，全国均价3,285元/吨。
• 钢坯：唐山钢坯价格2,940元/吨，张家港重度钢2,080元/吨。
• 铁矿石：PB粉价格772元/吨，巴西矿价格773元/吨，普氏指数106.05元/吨。

期货市场

• 螺纹钢：收盘价3,074元/吨，涨幅0.13%，成交量1,232,643手。
• 热轧卷板：收盘价3,233元/吨，跌幅0.15%，成交量706,855手。
• 铁矿石：收盘价753.0元/吨，跌幅0.92%，成交量367,137手。

数据与图表分析

钢材库存

• 螺纹钢库存周度变化和总量均显示供应收缩趋势。
• 热轧卷板库存偏高，去化压力较大。

铁矿石库存

• 国内港口铁矿石库存处于年内高位，发运量增加，供应充足。
• 样本钢厂铁矿石库存下降，但终端消耗仍偏弱。

钢厂生产情况

• 高炉开工率和产能利用率下降，显示钢厂生产趋弱。
• 独立电炉开工率和盈利情况显示短流程钢厂利润尚可，但整体仍处于亏损状态。

后市展望

• 螺纹钢：供应收缩与需求疲软并存，钢价震荡寻底，需关注钢厂生产变化。
• 热轧卷板：供需双弱，库存压力大，价格偏弱震荡，关注出口政策和下游需求。
• 铁矿石：需求持续走弱，供应高位维持，矿价承压，预计延续高位震荡。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 宝城期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。
• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。

联系信息

• 作者：涂伟华
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 电话：0571-87006873
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其他信息

• 报告强调了政策预期、估值偏低等相对利好因素，但基本面改善有限。
• 建议投资者关注钢厂生产动态及政策变化，谨慎操作。