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钢材双周报：关税退潮，需求难起，钢价区间震荡

一周总结 (2025年5月16日当周)

宏观与政策

关税扰动退潮：中美关税会谈取得实质性进展，美方取消91%的加征关税，中方相应取消对等关税，关税摩擦带来的市场不确定性显著降低，短期内利多钢价。

国内政策真空期：国内统计局数据发布会议空窗期，市场预期政策空间有限，叠加美国通胀低于预期，需关注美联储动向。

基本面多空交织

多头因素：

• 钢材现货价格上涨20-40元/吨（螺纹）至80元/吨（热卷）；
• 期货市场螺纹10合约单周涨幅199%，热卷涨幅219%，基差修复；
• 钢厂利润回升，247家钢企盈利率升至59.31%；
• 库存持续去库，厂库+社库合计同比下降136万吨。

空头因素：

• 铁水产量小幅回落，日均铁水244.77万吨，热卷产量明显下降；
• 卷材类表需不及往年，冷卷累库压力明显；
• 单边持仓下降，期现基差修复放缓，远月合约贴水明显。

需求端分化

• 螺纹钢：表需260.29万吨，环比小幅回升，但同比仍偏低；
• 热卷：表需32.95万吨，虽超去年水平，但下游订单偏弱；
• 建材：雨季来临，南方需求趋弱；冷卷受制于高成本，利润承压。

供需展望

短期钢价预计维持区间震荡偏弱：

• 螺纹钢运行区间参考3000-3150元/吨；
• 热卷运行区间参考3150-3300元/吨；
• 长期供需矛盾积累，建议谨慎追高。

关键数据回顾

• 产量：螺纹周产量升至22.65万吨，热卷产量下调至31.2万吨；
• 利润：螺纹钢利润106元/吨，热卷利润34元/吨；
• 基差：螺纹钢基差收缩至128元/吨，热卷基差64元/吨；
• 库存：五大品种钢材总库存9.94亿吨，环比降3937万吨。

以上内容综合分析由佛山金控期货出品，解读仅供参考。