20260206-国新国证期货-棕榈油周评_高位遇阻_减仓下行_3页_171kb

棕榈油市场周度总结

一、本周行情回顾

【期货价格】

本周棕榈油期货价格在上周未能突破高点后，出现减仓震荡下行趋势，价格回到整体区间中位。截至周五收盘，主力合约P2605收于9026元/吨，较上周下跌2.32%。本周价格波动区间为8964元/吨至9316元/吨，成交量为222.5万手，持仓量为44.4万手，较上周减少4.8万手。

【现货价格】

国内主要市场棕榈油现货价格整体下行，截至2月6日，各地区报价如下：

【基差】

张家港市场港口24度棕榈油主流价格参考P605+50或9080元/吨，较上周五下跌180元/吨。

【库存】

根据Mysteel调研，截至2026年1月30日（第5周），全国重点地区棕榈油商业库存为70.14万吨，环比减少4.09万吨，降幅5.51%；同比去年49.05万吨，增加21.09万吨，增幅43.00%。

二、本周要闻及基本面分析

【出口数据】

1. ITS数据：2026年1月1日至31日，马来西亚棕榈油出口量为146.3万吨，环比增长17.93%。
2. SGS数据：预计马来西亚1月出口量为944,885吨，较上月同期减少5.58%。
3. AmSpec数据：马来西亚1月出口量为1,375,718吨，环比上月同期增长14.89%。

【产量数据】

4. SPPOMA数据：2026年2月1日至5日，马来西亚棕榈油单产环比增长5.71%，出油率增长0.37%，产量环比增长7.65%。
5. MPOA数据：马来西亚1月棕榈油产量预估减少14%，至157万吨。其中，马来半岛减少16.65%，沙巴减少8.96%，沙捞越减少17.07%，婆罗洲减少11.09%。

三、综述

本周棕榈油市场整体呈现震荡下行态势，主要受以下因素影响：

• 供应端收缩：1月马棕产量预计下降14%，主要由于季节性因素和部分地区降雨影响，导致产量减少。
• 出口端改善：尽管部分机构数据显示出口量环比下降，但整体出口仍受印度斋月备货需求提振，表现出一定韧性。
• 去库预期形成：库存数据环比下降，表明市场去库压力有所缓解，对价格形成支撑。
• 市场关注点：本周重点关注2月10日12:30公布的MPOB报告，尤其是其中的库存数据，或将对市场情绪产生重要影响。

四、关键信息汇总

• 期货价格：P2605合约本周收于9026元/吨，下跌2.32%。
• 现货价格：日照、广州、张家港现货价格均下跌100元/吨，较上周下跌180元/吨。
• 基差：张家港港口价格较上周五下跌180元/吨。
• 库存变化：全国重点地区库存环比减少5.51%，同比增加43.00%。
• 出口数据：出口量呈现分化，ITS和SGS数据环比下降，而AmSpec数据环比上升。
• 产量数据：1月产量预计下降14%，区域间差异明显，马来半岛和沙捞越降幅较大。

五、主要观点

• 价格承压：期货价格受减仓影响，震荡下行，表明市场参与者对后市信心不足。
• 供需格局变化：供应端收缩，出口端改善，供需矛盾有所缓解，但整体仍处于偏紧状态。
• 库存去化：库存数据环比下降，表明市场去库预期增强，对价格形成一定支撑。
• 报告关注：MPOB报告的库存数据将是市场关注的焦点，可能影响后续价格走势。

六、免责声明

本报告由国新国证期货有限责任公司分析师撰写，分析师具备期货从业资格。本报告仅供参考，不构成任何投资建议或买卖依据。报告内容可能因市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。使用本报告的投资者需自行评估风险，并根据自身情况做出决策。未经授权，不得以任何形式发布、复制或传播本报告内容。