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战事不明 震荡不止总结

一、本周行情回顾及行业相关数据

1. 期货价格

• 主力合约P2605：本周棕榈油期货价格波动较大，周K线收带长上下影线的小阳线。
• 收盘价：9768元/吨，较上周上涨0.51%。
• 价格区间：本周最高价9960元/吨，最低价9464元/吨。
• 成交量与持仓量：本周成交量201.9万手，持仓量28.8万手，较上周减少3.1万手。

2. 现货价格

• 截至3月27日，国内主要市场棕榈油现货价格如下：
  • 日照：9660元/吨
  • 广州：9650元/吨
  • 张家港：9650元/吨
• 现货价格较上周均下跌100元/吨，较上月分别下跌780元/吨和870元/吨。

3. 基差

• 张家港市场港口24度棕榈油主流价格参考P605-100或9650元/吨，较上周下跌90元/吨。

4. 库存

• 截至2026年3月20日（第12周），全国重点地区棕榈油商业库存为80.82万吨。
• 环比上周减少3.38万吨，减幅4.01%。
• 同比去年38.83万吨增加41.99万吨，增幅108.14%。

二、本周要闻及基本面情况

1. 出口数据

• AmSpec数据：马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为1,389,549吨，较上月同期增长51%。
• ITS数据：马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为1,414,990吨，较上月同期增长38.4%。
• SGS预计数据：预计马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为1,080,898吨，较上月同期增长50.42%。

2. 生产数据

• 单产：2026年3月1-25日马来西亚棕榈油单产环比减少9.74%。
• 出油率：环比减少0.28%。
• 产量：环比减少11.21%。

三、综述

核心内容

• 市场波动：本周棕榈油市场受中东局势影响，能源价格高位震荡，导致棕榈油价格波动加剧。
• 期货表现：主力合约P2605小幅上涨，但波动区间较大，反映市场情绪不稳定。
• 现货表现：国内现货价格整体下跌，显示市场承压。
• 库存变化：全国商业库存环比减少，但同比大幅增长，表明库存压力仍存。

主要观点

• 地缘风险影响：中东局势的不确定性对能源价格产生较大影响，进而影响棕榈油市场。
• 需求低迷：国内需求端表现疲软，叠加买船集中到港，港口库存压力仍较大。
• 出口增长：马来西亚出口量大幅增长，但产量下降，显示出口增长可能受库存和供应因素影响。
• 未来关注点：后续需关注油价是否能维持高位，以及印尼B50计划的变动对市场的影响。

关键信息

• 本周棕榈油期货价格波动显著，周K线呈现震荡格局。
• 国内现货价格普遍下跌，库存环比下降但同比上升。
• 马来西亚棕榈油出口量增长明显，但产量下降，反映供应端压力。
• 市场整体处于高位震荡状态，需警惕油价回调风险。

四、免责声明

• 本报告由分析师独立、客观地出具，不构成任何期货合约的买卖建议。
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