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棕榈油市场周度总结（2025年12月26日）

一、本周行情回顾

【期货价格】

本周大商所棕榈油期货价格在触及近几个月新低后出现震荡反弹，主要因马来西亚棕榈油供需压力边际缓解，空头持仓意愿减弱，部分空头选择平仓。主力合约P2605周K线收带小上下影线的大阳线，周五收盘价为8568元/吨，较上周下跌3.33%。本周价格区间为8230元/吨至8610元/吨，成交量195.3万手，持仓量42.3万手，较上周减少3.6万手。

【现货价格】

截至12月26日，国内主要市场棕榈油现货价格如下：

【基差】

张家港市场港口24度棕榈油主流价格参考P605+40或8610元/吨，较上周上涨260元/吨。

【库存】

据Mysteel调研，截至2025年12月19日（第51周），全国重点地区棕榈油商业库存为70万吨，环比增加4.73万吨（增幅7.25%），同比增加16.16万吨（增幅30.01%）。

二、本周要闻及基本面情况

1. 马来西亚出口数据改善

   • ITS数据显示，12月1-25日马来西亚棕榈油出口量为1058112吨，环比上月增加1.6%。
   • AmSpec数据显示，出口量为1017897吨，环比增加3%。
   • SGS预计出口量为824276吨，环比增加41.25%，显示市场对棕榈油需求有所回暖。

2. 产量环比下滑

   • SPPOMA数据显示，12月1-25日马来西亚棕榈油单产环比减少8.49%，出油率减少0.12%，产量减少9.12%，表明供应端仍面临一定压力。

3. 印尼生物柴油政策升级

   • 印尼2026年生物燃料配额为1564.6万千升，以满足国内强制掺混需求。
   • 当前已实施B40政策（40%棕榈油掺混），计划从2026年起提升至B50（50%棕榈油掺混），对棕榈油需求带来长期利好，但市场仍存在对政策执行的担忧。

4. 其他利好因素

   • 原油价格持续上行，带动柴油价格走高，从而对棕榈油掺混需求形成支撑。
   • 印尼库存压力有所缓解，有利于市场情绪改善。
   • 印度买船消息对棕榈油远月价格带来一定提振。

三、综述

本周棕榈油市场整体呈现震荡反弹走势，主要受到马来西亚出口数据改善及印尼生物柴油政策预期的影响。尽管马来西亚产量环比下滑，但出口表现有所好转，缓解了部分供应压力。印尼方面，B50政策的推进对棕榈油需求构成利好，但市场仍关注其实际落地情况。此外，原油价格上涨和印度买船消息也为棕榈油价格提供了支撑。未来市场需重点关注以下几点：

• 马来西亚出口数据的进一步变化；
• 国内港口库存的变动情况；
• 印尼及其他主要消费国的生物柴油政策是否有新的动向。

总体来看，棕榈油市场短期内受供需边际改善及政策预期支撑，价格有所反弹，但长期仍需观察政策执行力度及全球需求变化。