20250516-国新国证期货-棕榈油周评_反弹遇阻_低位震荡_4页_243kb

棕榈油期货周评总结

一、本周行情回顾及行业数据

棕榈油期货价格本周呈现震荡走势。受美国生物燃料政策修改预期影响，价格一度冲高，但后因美伊和谈进展及豆油等竞品油脂价格下跌，导致回落至低位震荡区间。主力合约P2509周K线收带长上影线的小阳线，周内最高价为8200元/吨，最低价7898元/吨，收盘价7984元/吨，环比上涨124%。成交量为3348万手，较上周增加724万手，持仓量398万手，环比减少17万手。
现货市场方面，基差显示张家港港口24度棕榈油主流报价为P2509+600或8550元/吨，较上周上涨80元。全国重点地区商业库存截至5月9日（第19周）为3373万吨，环比减少188万吨（减幅528%），同比减少625万吨（减幅1562%）。

二、本周要闻及基本面情况

1. 马来西亚出口数据：
   • ITS统计5月1-15日出口量524596吨，环比增663%；
   • SGS预计出口量448972吨，环比增1922%；
   • Amspec证实出口量514713吨，环比增1421%。
   • SPPOMA数据显示，5月1-10日单产增202%，出油率增0.4%，产量增2231%。
2. 印尼政策影响：
   • 印尼提高CPO出口专项税，可能支撑全球价格并改善B40生物柴油政策的财务稳定性；
   • 若油价维持在49美元/桶以上，B50政策或被推出；
   • 印尼下游炼油商利润可能受压，马来西亚出口竞争力或增强。
3. 中国进口预期：
   • 受国际价格回落影响，中国进口棕榈油量预计5-6月达25万吨和28万吨；
   • 国内消费已压缩至20万吨刚需水平，后续供给或改善，价格逐步走弱。

三、技术面分析

• 趋势指标：日线MA组合处于震荡调整形态，空头排列逼近区间下沿；周线MA组合同样震荡，主力合约P2509周K线冲高后回落，位于周MA5、MA60线下方。
• BOLL指标：日线及周线三轨同步下行，价格维持在中下轨区间。
• 摆动指标：日线MACD显示DIFF、DEA线在0线下方形成金叉，空头趋势延续；周线SLOWKD指标在（20-40）区间金叉后向下扩散。

四、综合观点

短期市场震荡为主，中长期需关注价格平衡区间向多空平衡区间的转换。印尼调整出口税及生物柴油政策对全球供需影响有限，马来西亚出口量增长可能削弱其市场份额。多重因素叠加下，宏观驱动效应减弱，需持续跟踪原油价格波动及竞品油脂走势。若油价回落或竞品价格反弹，棕榈油期价可能承压下行。

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