20251201-长江期货-聚烯烃周报_34页_4mb

长江期货聚烯烃周报（2025年12月1日发布）市场分析摘要：

• 核心观点：聚烯烃整体上行压力较大，预计短时震荡。

• 核心观点分项：

  1. 本周聚烯烃价格出现短期反弹，但鉴于旺季终将结束、下游需求不振，上行空间受限。
  2. 预计PE主力合约区间震荡，支撑位关注6700元/吨。
  3. PP主力合约震荡偏弱，支撑位关注6400元/吨。
  4. 预计价差走势待时。

• PE分析要点：

  • 当前PE现货均价环比跌幅0.37%-1.00%，主力合约上涨0.28%。基差小幅收缩，为负值。

• PP分析要点：

  • PP主力合约下跌1.81%，现货价格有所下滑。基差为-46元/吨。

• 供需情况：

  • 供应端：中国聚乙烯：开门率提升至84.51%，产量增长。聚丙烯：开门率下降0.14%，产量微降。
  • 需求端：农膜、包装膜、塑编开工率下滑。BOPP、注塑、线型薄膜开工率维持或略微变动。

• 库存：

  • 塑料企业库存同比下降3.05%，主要因低价补库补大；塑编成品库存降幅2.08%。

• 成本与利润：

  • 原油价格波动小。PE利润：煤制利润为-237元/吨，下滑129元/吨；PE成本虽部分支持或削弱；PP利润全线下行或均下滑较大。

• 重点关注：

  • 下游实际需求变化趋势、美联储降息信号、中东地区突发事件、原油走势变动等。

• 投资策略：

  • 限中性区间操作为主。建议关注4个支撑位：分别为6700元/吨、6400元/吨以及两大PE利润指标基差与月差变化。

• 风险提示：

  • 原油波动、需求不及预期、政策面风险、进口利润、库存变化、静默期检修等。