20250118-东吴证券-上市险企12月保费点评_预计储蓄需求依旧旺盛_将带动寿险开门红延续增长；财险保费有望稳中有升_6页_629kb

报告摘要

寿险业务总结：
- 2024年上市寿险公司全年总保费同比增长51%。
- 平安寿险2024年个人业务新单保费Q4同比下跌148%，受8、9月市场热潮影响。
- 太平洋寿险个险新单和期交业务在2024年上半年实现高增长。
- 新锐保险红利险产品作为主打，兼具稳定收益和浮动收益优势，满足储蓄需求。
- 预期2025年开门红期间保险行业保费将平稳增长，客户保障与储蓄需求依然存在。
产险业务总结：
- 财产险整体增速稳定，头部企业保费规模增长。
- 人保财险Q4车险保费增速环比提升11%，新能源车热销带动车险业务增长。
- 人保非车险业务收入大幅波动，主要来自责任险、货运险、企业财产险等行业。
- 龙头企业凭借稳健的业务质量与风险管控能力，盈利空间优于中小险企。
投资建议：
- 当前市场环境下，保险公司估值较低、持仓水平较低，符合“攻守兼备”策略。
- 低估值、低关注度，考虑到政策扶持与市场回暖，五年后东吴证券维持“增持”评级。
- 行业05-08倍PE（2025E）和05-08倍EV/BVPS折叠到个人投资者的估值。