20230516-华创证券-_债券周报_高收益债市场观察（第三十五期）_地产高收益债风险情绪回暖_17页_1mb

地产高收益债风险情绪回暖分析

• 成交活跃度变化

  • 本期地产高收益债单日成交金额较上期显著增加，成交活跃度上升，近三期Top20活跃个券开始出现地产债。
  • 剔除假期影响后，高折价成交金额有所下降，高折价偏离度收窄，显示风险偏好略有下降，但成交金额上升体现情绪回暖。
  • 布局方向推荐关注优质地产央企/国企债券。

• 重点房企变化
  金地集团成交活跃，面值90%以下成交金额大幅增加，换手率达1.95%，需关注其信用风险。
  复地集团YTM 16.85%成交，风险较高。
  地产债总体优质主体成交占比提高，行业风险控制有所改善。

• 区域分布持稳
  地产债成交维持高位，交易活跃区域集中于核心城市，行业TOP房企成交占比明显提升。

• 风险提示

  • 布局地产债需密切关注行业风险分化，避免过度暴露信用风险。
  • 市场回暖可持续性仍有待观察，关注政策变化对市场情绪的影响。
  • 信用事件仍可能超预期发生。