20231224-国信期货-玻璃月报_需求有韧性_玻璃延续强势_7页_2mb

国信期货玻璃月报分析总结

主要结论与回顾

2023年12月玻璃主力合约表现偏强，整体呈冲高回落趋势，最高点达2029点，受需求端强势支撑。库存持续去化，供需健康，市场预期远月偏强，但期货升水引发估值担忧。房地产竣工数据虽保持高位但增速放缓，导致市场对需求可持续性产生疑虑。12月中旬价格回调主要源于供应上行与需求潜在减弱的担忧。现货价格小幅上涨，但基差修复偏向盘面对现货的贴水。

供需分析

• 供应端：利润维持高位，玻璃产量小幅回落，产能利用率稳定在高位。预计1月份供应环比持平，变化有限，高利润支持产量稳定。

• 库存情况：12月末玻璃期末库存降至3235万重量箱，尽管季节性淡季到来，库存仍未积累，显示需求短期仍强。伴随库存消化，市场对需求预期转强，推动期货上涨。

• 需求动态：房地产竣工数据累计同比强劲，但月度增速环比减弱。虽然政策如保交楼继续推进，但竣工端可能逐步放缓。预期1月份表需增速小幅下降，但同比仍增，需求稳定性支撑价格。

未来展望

展望2023年1月，玻璃市场预计维持震荡偏强走势。供应端难有大幅增加，库存继续去化提供支撑。需求虽或放缓，但政策和前期高点可能缓和下跌风险。关注原料价格和房地产数据变化，盘面可能修复基差，整体风险偏向多头。

关键指标（数据来源：Mysteel, WIND, 文华财经）

• 全球玻璃日产量：小幅波动，保持高位。
• 房地产竣工面积：累计同比高位，但月度增速回落。
• 基差状况：12月基差波动大，1月初修复后略贴水。

本报告总结基于国信期货研究，结果仅供参考，不构成投资建议。
（注：免责声明内容未纳入总结，仅引用数据时留存来源。）