20210406-长安期货-玻璃周报_短期仍存上行动力_18页_3mb

玻璃市场分析总结

核心内容

2021年一季度，玻璃市场整体呈现易涨难跌的走势，期货与现货价格均持续上涨，反映出市场对需求的乐观预期。玻璃05合约在3月8日创下2159元/吨的历史高价，最大涨幅超过15%。截至4月2日，玻璃05合约报2117元/吨，价格进入高位震荡阶段。

主要观点

• 价格走势：玻璃期货与现货价格均保持上涨趋势，期价突破2160元/吨压力位。期现货价格的涨势主要由中下游用户在低库存状况下的补库需求驱动。
• 库存变化：2021年1月至春节前为传统累库阶段，但由于疫情控制超预期，河北地区物流恢复，贸易商及下游加速补库，库存下降。节后库存持续下降，但随着下游补库结束，库存小幅回升。
• 供需结构：玻璃行业从2020年的供不应求转向2021年的供需平衡，价格从单边上涨转为区间震荡。供给端保持稳定，需求端因房地产销售回暖及竣工端修复而增强。
• 利润水平：玻璃生产企业利润在年初达到历史高点，节后有所回落，但整体仍维持高位。纯碱价格上涨对玻璃利润影响较小，主要因下游需求良好。
• 房地产数据：1-2月份房地产销售面积与销售额同比大幅增长，反映出市场回暖。期房占比持续创新高，为玻璃需求提供了坚实支撑。竣工端回暖趋势明显，预计二季度将继续延续。

关键信息

一、价格与库存情况

• 玻璃05合约截至4月2日报2117元/吨，基差缩小至-0.91元/吨。
• 沙河地区浮法玻璃出厂价攀升至2032元/吨，全国主要城市浮法玻璃现货平均价为2116.9元/吨。
• 截至4月2日，浮法玻璃周度企业库存为2986万重量箱，环比增加40万重量箱；生产线库存为3114万重量箱，环比增加21万重量箱。

二、产能与产量

• 截至4月2日，全国共有384条玻璃生产线，其中247条在产，产能利用率为69.11%。
• 一季度冷修生产线3条，减少产能1020万重箱；冷修复产生产线3条，增加产能1260万重箱。
• 2021年2月底日均平板玻璃产量为272.55万重量箱，累计同比增长9.3%，产量创历年同期新高。

三、纯碱与成本

• 纯碱价格在2021年有所回升，市场预期重碱价格有望升至2000元/吨。
• 截至4月2日，河北沙河地区重碱价格为1915元/吨，较年初上涨465元/吨。

四、房地产相关数据

• 1-2月份商品房销售面积同比增长105%，销售额增长133%，反映出销售均价上涨。
• 房地产开发投资完成额达13986亿元，同比增长39.3%。
• 期房占商品房销售面积比重超过88%，为玻璃需求提供了支撑。
• 建筑玻璃占平板玻璃需求的75%左右，竣工数据反映玻璃需求，销售数据回升推动开工向竣工转化。

五、市场展望

• 当前下游主要以消化库存为主，库存仍处同期低位。
• 随着终端消费旺季临近，玻璃仍有向上运行空间。
• 中长期来看，企业仍有提涨可能性，建议逢回调布局多单。

结论

综合来看，玻璃市场在2021年一季度表现出较强的上涨动力，主要受益于房地产销售回暖、竣工端修复以及下游补库需求。尽管库存有所回升，但整体仍处于低位，为价格上行提供了支撑。未来，随着终端消费旺季的到来，玻璃价格有望继续上行。