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聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告对LLDPE与PP期货品种进行了基本面、基差、库存、盘面及持仓分析，综合评估了当前市场走势及操作建议。整体来看，LLDPE与PP均受到成本端支撑，但面临一定的供应压力和需求疲软风险。

LLDPE分析

主要观点

• 基本面偏多：外盘原油震荡，俄乌局势紧张，聚烯烃整体利润差，成本端支撑强劲。
• 供应端中性：石化库存去库，库存整体中性；浙石化投产，检修有限，供应压力仍存。
• 需求端平稳：PE农膜厂家利润回落，需求表现平稳。
• 期现价格：当前LLDPE交割品现货价为9475元/吨（+125），乙烯CFR东北亚价格为1261美元/吨（+10）。
• 基差偏多：LLDPE主力合约2205基差为54元/吨，升贴水比例为0.6%。
• 盘面偏多：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上。
• 主力持仓偏多：LLDPE主力持仓净多，减多。
• 操作建议：LLDPE2205日内震荡操作，区间为9100-9300元/吨。

利多因素

1. 油制利润持续走低，其余工艺利润不佳，整体成本支撑强。
2. 外盘美金盘强势。

利空因素

1. 供应压力仍存，近期有新增产能。
2. 基差偏弱，存在回调风险。

主要逻辑

• 原油价格上涨，成本端支撑增强。
• 主要风险点为俄乌局势变化及原油价格大幅波动。

PP分析

主要观点

• 基本面偏多：外盘原油震荡，聚烯烃整体利润差，成本端支撑强。
• 供应端中性：石化库存去库，库存整体中性；PP浙石化开车及重启，部分检修，供应有所增加。
• 需求端偏稳：BOPP膜上行，厂家刚需采购。
• 期现价格：当前PP交割品现货价为9280元/吨（+400），丙烯CFR中国价格为1221美元/吨（+0）。
• 基差偏空：PP主力合约2205基差为-134元/吨，升贴水比例为-1.4%。
• 盘面偏多：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上。
• 主力持仓偏空：PP主力持仓净空，增空。
• 操作建议：PP2205日内震荡操作，区间为9150-9400元/吨。

利多因素

1. 油制利润持续走低，其余工艺利润不佳，整体成本支撑强。
2. 外盘美金盘强势。

利空因素

1. 需求无明显好转，下游仅刚需采购。
2. 基差偏弱，存在回调风险。

主要逻辑

• 原油价格上涨，成本端支撑增强。
• 主要风险点为俄乌局势变化及原油价格大幅波动。

关键数据汇总

风险提示

• 市场风险：俄乌局势变化可能导致原油价格大幅波动，进而影响聚烯烃成本端。
• 操作风险：基差偏弱可能引发期货价格回调，需关注市场走势变化。
• 数据来源：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性，仅供参考。