20241106-华创证券-FY2024Q3业绩点评及业绩说明会纪要_收入增长且创最高单季记录_半导体部门利润不及预期_16页_1mb

三星电子2024年三季度业绩总结

三星电子2024年第三季度实现营收791万亿韩元，同比增长173.5%，创单季最高记录，但营业利润环比下降121万亿韩元至918万亿韩元，主要受到激励准备金等一次性成本压影响。半导体业务（DS部门）营收同比增78%，但营业利润环比下滑40%，供应中国存储企业产品增加及库存调整是主要原因。

半导体业务亮点

1. 存储业务：营收同比增112%，HBM产品销售额环比增长超70%，HBM3E产品量产并预计四季度占HBM销售50%。AI需求推动高密度产品（如32Gb DDR5）增长，但在市场竞争下利润受压。
2. 代工业务：AI带动高端需求，公司推进2纳米制程量产，专注HPC与移动设备。资本支出侧重先进节点转换而非扩产，应对库存调整风险。

其他业务表现

• 智能手机（SDC部门）：营收小幅增长，依赖新品发布和AI功能升级，但材料成本上升压力存续。
• 显示与数字体验（DX部门）：营收同比增长2%，VD业务受电视市场季节性波动影响，但通过服务优化实现盈利增长。
• 哈曼：业绩承压，但计划通过消费音频产品简化与汽车业务拓展提升竞争力。

风险提示
市场竞争加剧、库存调整波动、中国存储企业供货增加及汇率不利等因素可能拖累半导体业务。

未来展望
2024年第四季度，三星将聚焦HBM与AI相关产品，优化库存；2025年预计AI需求持续推动存储与半导体增长，但需应对终端市场库存周期与价格竞争。资本支出将保持稳定，重点投入先进封装与研发。