20241106-中邮证券-芯朋微-688508.SH-单季度营收新高_光储充领域增长强势_4页_412kb

芯朋微（688508）公司点评报告

核心摘要

芯朋微公司三季度单季度营收及净利润创新高，呈现强劲增长态势。预计2024-2026年归母净利润分别为10/15/22亿元，维持“买入”评级。

财务表现与业务增长

单季度业绩创新高

• 2024前三季度实现营业收入707亿元，同比+2195%
• 归母净利润077亿元，同比+2868%
• 2024年三季度单季度实现营收254亿元，环比+160%；归母净利润033亿元，环比+6559%；毛利率37.61%，环比+1.34%

主要业务亮点

• 家电市场：三季度白电受季节性影响，排产环比回落；预期四季度排产增长，市场将回暖。
• 标准电源市场：手机快充产品通过大客户项目进入量产阶段。
• 工控领域：重点布局“光储充算”车用电子市场，获得多个Design-win项目，带动工控业务增长。

产品布局

公司在电源管理芯片领域持续创新，并拓展进入服务器市场，已实现低侧驱动芯片、半桥大功率驱动芯片和高压一次电源芯片的量产，同时推进DrMOS、数字多相控制器及Efuse、POL等产品的验证和样品发布。

投资建议

• 维持“买入”评级
• 2024-2026年预计归母净利润为10/15/22亿元，显示出显著增长潜力。

风险提示

• 市场复苏不及预期
• 行业竞争格局加剧
• 产品研发及技术迭代进度不及预期
• 客户验证不及预期

相关数据摘要

• 股价表现：当前股价46.18元，近52周最高58.36元，最低27.40元
• 盈利能力：毛利率2026E预计达38.7%
• 估值：2026E市盈率1240倍、市净率20.5倍
• 资产负债率：当前为106%，预计持续上升

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