20240715-天风证券-安利股份-300218.SZ-二季度多项指标创单季最高记录_4页_731kb

安利股份（300218）半年度业绩预告与投资分析

核心业绩亮点

1. 业绩超预期增长：2024年上半年公司归母净利润预计达到0.88-0.98亿元，同比增长226%-294%，扣非净利润预计0.78-0.88亿元，同比增长显著。
2. 毛利率大幅提升：得益于销售端和开发端的积极转型升级，公司毛利率较上年同期大幅提升，产品结构优化是核心驱动因素。
3. 高端产品增长强劲：与 Adidas 成功合作，并在运动体育、汽车内饰、电子产品等领域实现较快增长。

核心驱动因素

1. 客户结构优化：成为耐克、阿迪达斯、安德玛等国际品牌供应商，推动品牌客户合作深化，提升产品结构高端化。
2. 产品结构升级：高附加值产品如 TPU、水性材料、无溶剂产品、回收再生材料占比提升，推动毛利率及盈利能力提高。
3. 研发投入加大：2024年上半年研发费用同比增长177%，持续推动技术创新和新产品开发。

风险提示

• 宏观经济复杂多变
• 原材料价格波动
• 环保及安全生产风险
• 汇率变动影响

未来展望

公司坚持创新驱动与品牌战略，预计2024-2026年净利润将持续增长，维持"买入"评级，目标PE估值11-15倍。