20250901-浙商证券-布鲁可-00325.HK-布鲁可25H1业务点评_增速短期放缓_持续推新_迭代成长_4页_501kb

布鲁可(00325)的2025年上半年业务亮点包括收入13.4亿元同比增长27.9%，扭亏为盈的归母净利润3.0亿元，但增速短期放缓和利润率承压。公司通过持续推新和IP迭代（如新IP占比提升至15.9%），以及出海扩张（北美与东南亚市场同比增长899%）驱动增长，同时回购股份显示信心。短期挑战源于推新增加的模具折旧和费用上升，但长期盈利预测乐观，预计25-27年经调净利润年复合增长率强劲，分析师维持买入评级，当前估值PE为31-19倍，支持投资展望。