20230830-安信证券-君亭酒店-301073.SZ-Q2数据创新高_新店如期推进扩张_5页_898kb

安信证券君亭酒店研究报告摘要

公司概述

本报告由安信证券发布，针对君亭酒店（301073SZ），关注其业绩和市场表现。酒店专注于中高端市场，近期数据显示旅游复苏带动业务增长。

关键业绩数据

• 2023年上半年营收221亿元，同比增长57.13%；归母净利润0.02亿元，同比增长36.40%。
• 2023年第二季度多项经营指标创新高，恢复领先，占疫情前水平比例超过100%，如OCC和RevPAR指标。

扩张与布局

• 截至2023年6月底，酒店开业数196家，新签约酒店35家，计划推进全国布局，包括直营店在核心城市和西南区域的扩展。
• 君亭品牌以直营形式重点拓展，已进入北京、深圳和西南区域；君澜和景澜品牌加强合作和区域市场开发。

财务表现

• 核心财务指标显示，毛利率大幅提升，上半年整体毛利率42.74%，直营店毛利率39.4%，超过疫情前水平。
• 费用率变化显著：销售费用占比上升，管理费用因新店扩张和筹建项目确认租金而增加。

投资评级

• 维持买入-A评级，12个月目标价408元，对应2024年40倍市盈率。
• 预计2023-2024年收入增速分别为814%和421%，净利润预计高速增长。

风险提示

文中提及宏观经济影响、行业竞争加剧及扩张不及预期等风险因素。