20230310-宝城期货-铜锌镍日报_有色集体走弱_镍领跌_6页

有色金属市场分析总结

核心内容

2023年3月10日，有色金属市场整体呈现走弱趋势，其中镍价领跌。铜、锌、镍三大品种均受到宏观环境和产业供需的影响，出现不同程度的波动。

主要观点

铜（沪铜）

• 价格走势：沪铜主力期价夜盘冲高回落，早盘跳水跌破69000一线，随后在68900一线震荡。
• 宏观因素：近期鲍威尔讲话表现鹰派，导致市场对加息预期升温，美元指数上行，对铜价形成压力。
• 产业动态：下游开工有所回暖，电解铜社库累库放缓，给予铜价一定支撑，但整体产业中性，对铜价支撑不强。
• 策略建议：当前铜价呈现内强外弱，关注沪铜在68000一线反弹做多机会，建议观望。

锌（沪锌）

• 价格走势：沪锌主力期价夜盘震荡走强后在23400一线震荡，早盘大幅跳水跌破23000一线支撑，随后在22900一线震荡。
• 宏观因素：海外宏观打压伦锌，导致伦锌大跌，沪锌表现相对抗跌。
• 产业动态：国内矿端趋紧，下游需求强劲给予锌价支撑，但3月预期锌锭产量高达56万吨，供应压力较大。
• 技术分析：锌价已跌破23000一线，但有效性尚未证实。
• 策略建议：建议暂时观望或逢低做多。

镍（沪镍）

• 价格走势：沪镍主力期价夜盘在18.5万一线震荡，早盘大幅下挫，多次试探18万关口，收盘小幅跌破18万。
• 宏观因素：镍价大跌伴随着月差持续下行，03合约跌幅较大，现货升水也同步下行。
• 产业动态：镍现货跌穿前期20万一线的支撑位后，下挫动能较强；中长期走势已转跌，多头资金不断流出。
• 策略建议：操作上建议长线空镍，短线可在18万一线部分止盈，待反弹加空。

关键信息

产业动态

铜

• 保税区库存：3月9日，上海、广东两地保税区铜现货库存累计18.88万吨，较2日增0.4万吨，较6日增0.3万吨。
• 国内社库：Mysteel电解铜库存为28.56万吨，较6日去库2.30万吨，较2日去库2.86万吨。
• 市场表现：保税区库存增速放缓，进口亏损收窄，周内进口货源有所流入。

锌

• 国内社库：3月9日，Mysteel锌锭社库为17.66万吨，较6日累库0.40万吨，较2日累库0.23万吨。
• 市场表现：国内矿端趋紧，下游需求强劲，但3月产量预期较高，供应压力显著。

镍

• 现货价格：3月9日，金川电解主流升贴水+7500元/吨，价格187740元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+2500元/吨，价格182740元/吨；挪威镍主流升贴水+7800元/吨，价格188040元/吨；镍豆主流升贴水+2500元/吨，价格182740元/吨。
• 市场表现：镍价持续下跌，月差和基差均下行，现货升水同步下降。

现货价格表

图表分析

铜

• 图7：铜基差走势。
• 图8：铜月差走势。
• 图9：电解铜国内社库+保税区库存。
• 图10：电解铜全球交易所库存。
• 图11：铜期货仓单日报。
• 图12：伦铜走势。

锌

• 图1：锌基差走势。
• 图2：锌月差走势。
• 图3：精炼锌国内社库。
• 图4：精炼锌全球交易所库存。
• 图5：锌期货库存变化。
• 图6：伦锌走势。

镍

• 图13：镍基差走势。
• 图14：镍月差走势。
• 图15：镍期货库存变化。
• 图16：电解镍全球交易所库存。
• 图17：伦镍走势。

投资咨询团队简介

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• 研究成果：团队在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》和《期货日报》等业内知名报刊发表文章千余篇。
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