2017-生物医药行业：进一步支持社会办医，流通行业集中度提速_17页-1mb

医药生物行业投资分析报告总结

核心内容

本报告主要围绕医药生物行业动态、公司公告、原料药价格跟踪、行业估值以及投资策略展开，为投资者提供行业整体情况及重点个股的投资建议。

主要观点

1. 政策支持推动行业发展

• 国务院发布《关于支持社会力量提供多层次多样化医疗服务的意见》，鼓励社会资本进入医疗领域，推动社会办医发展，提升行业服务水平。
• 政策进一步具体化，释放了对社会办医的扶持信号，预计民营医院将迎来发展机遇。
• 建议重点关注迪安诊断、达安基因、爱尔眼科、通策医疗等企业。

2. 优先审评审批机制利好创新药企

• CDE发布第十七批拟纳入优先审评审批的药品注册申请，涉及恒瑞医药、诺华、武田、拜耳、辉瑞等8家公司。
• 恒瑞医药的硫培非格司亭注射液因其明显治疗优势被纳入优先审评审批，预计将加快其上市进程。
• 创新药物享受优先审评审批机制，有助于缩短上市时间，利好创新型药企。

3. 流通行业集中度提升

• 福建、湖北、广西三省的药商竞争激烈，预计未来三年内将形成以百强企业为主的市场格局。
• 福建省目标是到2020年，药品流通十强企业销售额占比达90%以上，高于其他省份。
• 建议关注流通行业全国及区域龙头，如国药控股、上海医药、南京医药等。

4. 行业估值与市场表现

• 截至2017年5月26日，医药生物行业整体市盈率（TTM）为38.26倍，略低于历史均值40.61倍。
• 医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.12倍，比上周有所减少。
• 化学原料药和医疗器械板块跌幅较大，而化学制剂板块跌幅较小。

5. 投资策略与重点推荐

• 短期关注：医改受益个股（如两票制、分级诊疗），以及国企改革相关企业（如云南白药、中新药业、南京医药等）。
• 中期关注：业绩高增长或超预期个股，如华兰生物、山大华特、羚锐制药、我武生物等。
• 长期关注：优质蓝筹和成长性好、市盈率低的医药上市公司，如恒瑞医药、东阿阿胶、华兰生物、云南白药等。
• 重点推荐股票池：新华制药、仙琚制药、华润三九、华海药业、东北制药、京新药业等。

关键信息

行业动态

• 国务院发文支持社会办医，鼓励多元化医疗服务。
• CDE发布优先审评审批药品名单，推动创新药上市进程。
• 福建省药品流通行业集中度提升，药批企业数量减少，市场被少数企业占据。

公司公告

• 景峰医药、恩华药业、翰宇药业等公司高管增持股份，显示对公司发展前景的信心。
• 华北制药、广生堂、贵州百灵等公司获得药品生产批件或达成战略合作。

原料药价格跟踪

• 抗感染药方面：青霉素工业盐价格为51.5元/BOU，6-APA价格为160元/kg，略有下降。
• 维生素类价格方面：维生素C价格与上周持平，维生素A、E及泛酸钙价格均有所下降。

行业估值

• 医药行业整体市盈率略低于历史均值，但高于全部A股平均水平。
• 化学原料药、医疗器械板块估值较高，化学制剂板块相对较低。

区间涨跌幅

• 本周上证综指上涨0.63%，部分医药股表现较好，如正海生物、寿仙谷等涨幅较大。
• 部分个股表现较差，如黄山胶囊、双成药业等跌幅较大。
• 建议中期关注业绩高增长个股，短期关注医改受益及国企改革相关个股。

风险提示

• 行业政策变化可能对市场产生影响。
• 市场系统性风险需引起重视。
• 原料药价格波动可能影响企业利润。

联系方式

• 分析师：周静，执业证书编号：S0590516030001，电话：025-84578383，邮箱：zhoujing@glsc.com.cn
• 联系人：夏禹（电话：0510-85607875，邮箱：yuxia@glsc.com.cn），樊景扬（电话：0510-82832380，邮箱：fjy@glsc.com.cn）

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总结

本报告全面分析了医药生物行业的政策动向、市场表现及投资机会，指出行业整体估值略低于历史均值，但具备稳定增长预期。建议投资者长期关注优质蓝筹和成长性好、市盈率低的医药上市公司，短期则可关注医改受益及国企改革相关个股。同时，重点推荐新华制药、仙琚制药、华润三九等企业，认为其在政策利好及业绩增长方面具有较大潜力。