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传媒-游戏行业分析总结（2020年10月27日）

核心内容概览

本报告为2020年10月27日发布的传媒-游戏行业分析，重点分析了游戏板块近期的市场表现、行业动态、公司公告及投资建议等内容。整体来看，游戏行业在海外市场表现强劲，但国内市场面临一定的增长压力。

一、市场表现回顾

• 行业指数：
  上周沪深300指数下跌1.53%，传媒板块下跌2.92%，跑输沪深300指数1.39个百分点。
  游戏板块下跌2.80%，跑输沪深300指数1.27个百分点，但跑赢传媒板块0.12个百分点。

• 个股表现：

  • 涨幅较大的：中青宝（+5.14%）、迅游科技（+3.23%）
  • 跌幅较大的：吉比特（-22.12%）、三七互娱（-15.32%）、完美世界（-10.91%）

二、行业动态数据

• iOS畅销榜TOP50游戏：
  上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（完美世界）等，共8款。
  新游戏方面，《高能手办团》（恺英网络）排名30+，《巨像骑士团》（吉比特）排名50左右，新上线的《解神者》（电魂网络）已进入畅销榜Top50。

• 新开测手游：
  本周新开测游戏数量超过40款，其中A股上市公司相关游戏共9款，1款正式上线。
  部分游戏如《百恋成仙》《古剑奇闻录》《武圣屠龙》等在不同日期进行了删档测试或不删档内测。

• 游戏版号：
  本周无游戏版号获批。

三、公司公告重点

四、行业热点信息

1. 天猫双11预售首日成交同比翻一倍

• 预售首日天猫成交额较去年同期翻倍，美妆、3C数码品牌表现突出。
• 20万品牌集体推出最大折扣，参与折扣商品超1000万款，其中超100万款为新品。
• 天猫双11已成为全球媒体和投资者关注的重要节点。

2. 爱奇艺龚宇：互联网电视成视频消费终极终端

• 用户在互联网电视上的消费时长已超过手机端，成为视频消费的主要终端。
• 随着5G和超高清技术的发展，互联网电视视听体验提升，成为精品内容的重要载体。
• 影视分众时代来临，内容创作需更加注重“创新”和“品质”，满足多样化用户需求。

3. SLG品类崛起

• 10月25日AppStore畅销榜TOP10中，4款SLG游戏占据半壁江山，显示出SLG品类的强势。
• 用户结构变化：游戏市场用户增长趋缓，大龄用户更关注历史、军事等经典IP内容，且对时长要求较低。
• 推广模式变化：SLG通过精准营销触达高价值用户，买量市场的发展提升了SLG的用户获取效率。

五、投资建议

• 海外收入表现：
  根据SensorTower数据，9月中国手游发行商Top30在全球AppStore及Google Play的收入达到19.2亿美元，占全球手游总收入的28.8%，环比增长明显。
  尽管国内市场规模略有萎缩，但头部发行商海外收入依然保持增长。

• 重点产品表现：

  • 三七互娱的《江山美人》9月收入环比增长12%，在日本市场表现良好。
  • 吉比特的《最强蜗牛》自7月底登陆港台地区后，游戏流水维持高位。

• 投资方向：
  建议关注在国内市场已有新游戏上线并取得先发优势的游戏公司，以及产品储备丰富的企业。
  游戏出海方面，可关注估值偏低、业绩成长性较好的公司。

六、风险提示

• 监管进一步趋严
• 行业增速下滑
• 行业竞争加剧
• 商誉减值风险

七、分析师声明与投资评级

• 分析师：胡纯青

• 投资评级体系：

  • 股票投资评级：
    • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
    • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
    • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
    • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上
  • 行业投资评级：
    • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
    • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
    • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

• 免责声明：
  本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。投资决策应基于个人分析，本报告不构成私人咨询建议。

总结：当前游戏行业在海外市场表现强劲，但国内市场面临增长压力。SLG品类因用户结构和推广模式的变化，成为新的增长引擎。建议关注具有海外收入增长潜力及国内市场新游戏表现的游戏公司，同时警惕监管、竞争及商誉减值等风险。