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沥青周报总结（2025年6月6日）

核心观点

• 当前市场处于传统旺季启动前夕的准备阶段，工厂库存处于同期低位，对沥青价格形成支撑。
• 本周沥青价格跟随原油成本端震荡，没有额外涨势。
• 行业数据显示，炼厂供需双增，批发和仓库库存均处于低位，这在旺季到来前为价格提供支撑，但需考虑梅雨季对需求的负面影响。
• 预计沥青价格将强于同期原油，但春季利润修复后，需求韧性可能减弱，导致前期强势略有软化。
• 主要风险包括原油价格波动和库存变化。

关键数据概述

• 供应端：沥青装置开工率和产量本周增加，利润恢复提振炼厂开工意愿。
• 需求端：表观消费量和铺摊机销量上升，但梅雨季可能抑制需求增长。
• 库存状况：工厂和社会库存均处于低位，同比下降，有利价格。
• 价格趋势：沥青主力合约与原油关联密切，基差显示华东和山东地区价格差异变化，进口窗口价差反映市场动态。
• 地区差异：山东和华东供需数据显示库存和开工率波动，但总体供应需求匹配情况良好。

风险提示

• 成本端原油价格波动风险。
• 沥青库存变化可能影响价格稳定性。