20150914-申万宏源-建材行业周报_15年8月水泥增速-4.2_关注稳15年8月水泥增速-4.2_关注稳_21页_898kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份2015年9月中旬发布的建材行业研究报告，重点分析了水泥、玻璃及新型建材行业的市场动态，并提出相关投资策略与建议。报告指出，行业基本面已见底，稳增长政策及国企改革推进为行业带来改善预期，同时关注新型建材和玻璃行业的投资机会。

主要观点

水泥行业

• 市场表现：2015年8月水泥产量同比负增长4.2%，但增速环比收窄，行业仍处于下行阶段。
• 价格变化：全国水泥价格环比小幅上涨0.2%，其中华东地区涨幅最大，为0.9%。水泥库存下降0.89%，部分区域如合肥出现明显提价。
• 需求与供给：下游需求有所改善，但整体仍偏弱。为推动价格回升，部分企业开始限产。未来需关注稳增长政策和国企改革带来的行业整合机会。
• 投资建议：重点推荐低估值龙头及有提价预期的区域水泥企业，如海螺水泥、华新水泥、万年青、冀东水泥、金隅股份等。

玻璃行业

• 市场表现：本周主要城市玻璃价格小幅上涨0.5%，但整体市场仍维持平稳。
• 价格与库存：停窑率较高，库存维持在正常水平。部分区域如北京、上海价格略有上调。
• 投资建议：重点推荐南玻A、旗滨集团，同时关注东方雨虹、伟星新材、嘉寓股份等新型建材企业。

关键信息

水泥行业

• 全国水泥价格：261元/吨，环比上涨0.2%。
• 库存情况：全国水泥库存75.82%，环比下降0.89%。
• 区域动态：
  • 华东地区：水泥价格持续上涨，尤其是合肥、芜湖等地。
  • 华北地区：水泥价格保持平稳，但需求恢复缓慢。
  • 东北地区：价格以稳为主，部分企业因成本和需求问题未积极提价。
  • 西南地区：需求疲软，企业出货量较低。
  • 西北地区：价格平稳，部分区域如甘肃兰州有所上调。

玻璃行业

• 全国玻璃价格：56.3元/重箱，环比上涨0.5%。
• 停窑率：35.26%，处于高位。
• 毛利率：16.31%，环比持平。
• 区域动态：
  • 华北地区：价格稳中有升，但库存压力较大。
  • 华东地区：价格有所上涨，但部分企业因销售压力未能落实调价。
  • 华南地区：价格稳定，但库存仍处高位。
  • 西北地区：市场运行平稳，部分企业计划扩产。

新型建材行业

• 产品价格：HDPE6100M和PP粒价格有所下降，但部分企业计划提价。
• 投资建议：重点关注家装互联网+系列企业，如东方雨虹、伟星新材、嘉寓股份等。同时关注转型升级企业，如建研集团、纳川股份等。

重点关注公司估值

本周新闻回顾

宏观新闻

• 福州新区设立：国务院正式批复设立福州新区，成为全国第14个、福建省首个国家级新区。新区将重点发展与台湾交流、生态文明建设及“一带一路”相关产业。

行业新闻

• 全球水泥需求预测：预计到2019年全球水泥需求将达到52亿吨，亚太、非洲、中东地区需求增长较快，中国增速将逐步趋缓。

公司新闻

• 中民投印尼工业园区：中民投拟在印尼投资建设工业园区，涵盖钢铁、水泥等项目，为最大一笔海外投资。
• 湖北京兰水泥收购金圆水泥：湖北京兰水泥集团收购太原和朔州金圆水泥100%股权，推动区域整合。

投资策略总结

1. 水泥行业：

   • 关注稳增长政策和国企改革带来的行业整合机会。
   • 推荐低估值龙头及有提价预期的区域水泥企业。
   • 重点推荐：海螺水泥、华新水泥、万年青、冀东水泥、金隅股份等。

2. 玻璃行业：

   • 关注平板玻璃价格小幅上涨及市场稳定。
   • 推荐南玻A、旗滨集团等企业。
   • 同时关注新型建材如家装互联网+、转型升级企业。

3. 政策驱动：

   • 基建投资加速推进，9月已批复近1500亿，7-9月累计2000亿。
   • “一带一路”沿线地区水泥需求有望提升，关注相关区域企业。

4. 国企改革：

   • 中央企业改革持续推进，关注央企及省级国企整合进展。
   • 推荐：中建材、中材集团、凯盛集团下属企业、宁夏建材、祁连山等。

结论

2015年9月，建材行业整体处于底部运行阶段，但稳增长政策和国企改革带来一定改善预期。水泥行业价格逐步回升，但需求仍偏弱，需关注限产和区域提价动态。玻璃行业价格小幅上涨，但市场仍保持平稳。新型建材行业则受益于政策支持和市场转型，具备增长潜力。建议投资者关注低估值龙头及政策受益企业，把握行业复苏和改革带来的投资机会。