20260409-宝城期货-豆类日报_市场情绪略有修复_豆类油脂震荡偏强_6页_739kb

期货研究报告总结

核心内容

本报告为2026年4月9日的豆类及油脂期货市场分析，由宝城期货投资咨询部的毕慧撰写。报告旨在提供市场情绪、价格走势、资金变动及基本面分析，供投资者参考，但不构成投资建议。

主要观点

• 豆类市场：整体处于地缘政治支撑与基本面压力的博弈中，缺乏单边突破动力。
  • 豆一：期价大涨超4%，突破多条均线压力，伴随增仓近1万手。
  • 豆二：小幅反弹，获得60日均线支撑，承压于5日均线，伴随减仓1万手。
  • 豆粕：期价移仓远月，获得5日均线支撑，承压于10日均线，伴随增仓10万手。
  • 菜粕：冲高回落，获得5日均线支撑，空头排列格局不变，伴随减仓1.8万手。
• 油脂市场：行情低位企稳，但反弹乏力，市场情绪修复与基本面压力并存。
  • 豆油：震荡偏强，运行在40日和20日均线之间，资金变化不大。
  • 棕榈油：获得40日均线支撑，伴随减仓1.4万手。
  • 菜籽油：探底回升，运行在40日和20日均线之间，伴随减仓1.3万手。

关键信息

1. 产业动态

1. 巴西大豆出口：

   • 2026年3月大豆出口量为1580万吨，略低于预期，但高于去年同期。
   • 中国仍是巴西大豆的主要出口目的地，1月至2月占出口总量的71%。
   • 2026年巴西大豆出口量预计将达到创纪录的1.12亿吨，较2025年增长11.8%。

2. 巴西大豆产量预测：

   • 马托格罗索州2025/26年度大豆产量调高106万吨，达到5156万吨，创历史新高。
   • 大豆单产预计达到每公顷66.03袋，比预期高出9.2%。
   • 大豆种植面积增长1.71%，但气候挑战导致部分作物受损，影响单产提升。

3. 美国供需报告：

   • 美国农业部将在4月发布最后一份2025/26年度供需报告，市场关注5月份报告中对2026/27年度的预测。
   • 2025/26年度美国大豆期末库存预计为3.48亿蒲，略低于3月报告。
   • 美国大豆出口销售总量较2025年同期落后18%，但中美贸易会谈可能影响出口预测。

4. 巴西大豆出口预测：

   • 4月份大豆出口量预计为1665.6万吨，比3月增长23.6%。
   • 2026年1月至5月大豆出口量预计达4524.3万吨。

5. 大豆压榨数据：

   • 美国大豆压榨进度超预期，2025/26年度压榨量同比增长8.3%。
   • 巴西大豆产量预估上调至1.79亿吨，较CONAB预测调高100万吨。

2. 现货市场价格

3. 油厂压榨利润

4. 市场情绪与资金动向

• 市场情绪略有修复，豆类油脂期价震荡偏强。
• 资金继续移仓远月，豆一、豆粕增仓，豆二、菜粕减仓。
• 油脂市场在情绪修复与现实压力之间艰难平衡，短期低位震荡格局延续。

免责条款

• 本报告由宝城期货有限责任公司发布，仅供客户参考，不构成投资建议。
• 宝城期货不对报告内容的准确性或完整性负责，亦不承担因使用报告而产生的任何损失。
• 报告内容可能随市场变化而更新，客户应自行判断投资决策。

图表说明

• 图1：大豆港口库存
• 图3：豆油港口库存
• 图5：豆油基差
• 图2：大盘面压榨利润
• 图4：棕榈油港口库存
• 图6：棕榈油基差

以上图表数据来源为iFinD及宝城期货研究所，用于辅助市场分析。