> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货研究报告总结 ## 核心内容 2026年4月1日，豆类及油脂期货市场整体偏弱运行，资金逐渐移仓远月。豆类市场呈现“外强内弱”格局，受美国农业部报告利多提振，美豆小幅走高，但国内两粕期货未跟随成本端走强，近月合约跌幅扩大。油脂市场则高位回落，受印尼明确B50生柴政策及中东局势缓和影响，市场交易逻辑逐步回归产业链。 ## 主要观点 - **豆类市场**： - 国内豆类期货整体偏弱，豆一期价承压于10日和40日均线，豆二期价承压于5日和10日均线，豆粕期价跌破40日均线支撑，跌幅扩大。 - 国内市场正消化南美大豆供应压力，国内主要油厂大豆库存回落但同比仍偏高，现货区域分化明显。 - 美国农业部报告显示，2026年春季大豆种植面积达到8470万英亩，高于去年但低于分析师预期，玉米和小麦种植面积均有所下降。 - **油脂市场**： - 油脂期价高位回落，豆油、棕榈油和菜籽油均出现下跌。 - 棕榈油作为油脂市场风向标，期价波动加剧，因高库存和需求无改善，市场交易逻辑回归产业链。 - 国内豆棕价差走扩，但菜油供应预期增加，压制价格。 ## 关键信息 ### 1. 产业动态 - **美国大豆压榨利润**： - 截至2026年3月27日，美国大豆压榨利润为每蒲4.35美元，比一周前增长5.8%，为2023年10月以来最高。 - 大豆现货价格在不同地区存在差异，如伊利诺伊州蛋白豆粕现货价格为每短吨332.10美元，相当于每蒲7.72美元。 - **美国农业部报告**： - 2026年春季大豆种植面积为8470万英亩，高于去年的8120万英亩，但低于分析师预期。 - 玉米和小麦种植面积均低于预期，但玉米种植面积仍为历史第三高。 - 美国3月1日大豆库存为21亿蒲，同比增长10%，大豆消费量同比下降1%。 - **乌克兰出口关税影响**： - 自2025年9月4日起，乌克兰对大豆和油菜籽征收10%出口关税，导致农民损失高达1.3亿美元。 - 乌克兰农产品出口收入减少10亿美元，其中油菜籽减少7亿美元，菜籽油增加2.6亿美元，外汇收入净减少4亿美元。 ### 2. 现货市场价格 | 品种 | 等级/指标 | 价格（元/吨） | 较前一日变化（元/吨） | |------------|--------------|--------------|----------------------| | 大豆（大连） | 进口二等 | 3950 | 0 | | 大豆（均价） | —— | 4277 | 0 | | 豆粕（张家港） | ≥43% | 3180 | -60 | | 豆粕（均价） | —— | 3262 | -26 | | 豆油（张家港） | 四级 | 9090 | +100 | | 豆油（均价） | —— | 9127 | +100 | | 棕油（广东） | 24度 | 10030 | +100 | | 棕油（均价） | —— | 10031 | +100 | | 菜油（张家港） | 进口四级 | 10420 | 0 | | 菜油（均价） | —— | 10401 | 0 | ### 3. 油厂压榨利润 | 地点 | 大豆（元/吨） | 豆粕（元/吨） | 豆油（元/吨） | 利润（元/吨） | |------------|--------------|--------------|--------------|--------------| | 黑龙江(国内) | 4400 | 3420 | 9190 | -122.70 | | 大连(国内) | 4580 | 3300 | 9000 | -433.50 | | 大连(进口) | 3950 | 3300 | 9000 | 220.50 | | 天津(国内) | 4600 | 3240 | 9020 | -498.20 | | 天津(进口) | 3940 | 3240 | 9020 | 187.20 | | 山东(国内) | 4800 | 3200 | 9050 | -725.00 | | 青岛(进口) | 3920 | 3200 | 9050 | 181.50 | | 张家港(进口) | 3920 | 3180 | 9090 | 181.50 | | 东莞(进口) | 3950 | 3220 | 9200 | 151.50 | | 日照(进口) | 3920 | 3180 | 9050 | 181.50 | | 烟台(进口) | 3920 | 3200 | 9050 | 181.50 | | 湛江(进口) | 3950 | 3170 | 9200 | 151.50 | | 防城(进口) | 3950 | 3200 | 9020 | 151.50 | | 钦州(进口) | 3950 | 3200 | 9020 | 151.50 | | 连云港(进口) | 3920 | 3200 | 9090 | 181.50 | | 南京(进口) | 3920 | 3160 | 9110 | 181.50 | ### 4. 相关图表 - **图1：大豆港口库存** - **图2：大盘面压榨利润** - **图3：豆油港口库存** - **图4：棕榈油港口库存** - **图5：豆油基差** - **图6：棕榈油基差** ## 免责条款 - 本报告由宝城期货投资咨询部发布，作者为毕慧，具有期货从业资格及投资咨询资格。 - 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。 - 宝城期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。 - 报告内容可能随市场变化而更新，客户应自行判断并独立决策。 ## 服务与联系方式 - 作者：毕慧 - 机构：宝城期货投资咨询部 - 从业资格证号：F0268536 - 投资咨询证号：Z0011311 - 电话：0571-87006873 - 邮箱：bihui@bcqhgs.com ## 获取每日期货观点推送 - 关注宝城期货官方微信，获取最新的期货观点推送。 - 宝城期货致力于服务国家，知行合一，走向世界，专业敬业。 - 诚信至上，严谨管理，合规经营，开拓进取。