20210625-中原期货-晨会纪要_14页

报告摘要

晨会纪要总结（2021年第111期）

核心内容概述

本期晨会主要围绕商品指数市场跟踪、宏观要闻、主要品种分析及投资策略展开，内容涵盖国内及国际商品价格走势、市场情绪、供需变化、政策动向及操作建议等。整体市场呈现结构性分化，部分商品价格偏强，而另一些则承压震荡，策略建议以观望、反套、逢低做多为主。

主要观点与关键信息

一、宏观要闻

中美贸易动态
- 商务部就澳大利亚反倾销和反补贴措施提起世贸组织起诉，推动取消二手车交易不合理限制。
- 美国与部分参议员就5790亿美元基础设施支出计划达成初步协议，提振经济复苏预期。
央行货币政策
- 央行周四以利率招标方式开展300亿元逆回购操作，净投放200亿元，资金面转松。
- Shibor短端品种下行，隔夜品种下行35.5bp至1.853%。
交通运输政策
- 交通运输部强调“十四五”期间将新增及改善内河航道里程5千公里左右，集装箱运价上涨由供需矛盾导致。
经济数据
- 美国一季度实际GDP年化季率增6.4%，核心PCE物价指数年化环比升2.5%，符合预期。
- 美国5月耐用品订单环比增2.3%，初值增2.8%，前值减1.3%。

二、商品市场走势

1. 外盘主要品种

品种	价格（2021/6/25 8:00）	价格（2021/6/24 15:00）	涨跌	涨跌幅/%
COMEX黄金	1775.10	1,778.70	-3.60	-0.202
COMEX白银	26.00	25.94	0.065	0.251
LME铜	9459.50	9,487.50	-28.0	-0.295
LME铝	2440.00	2,434.00	6.0	0.247
LME锌	2915.00	2,896.00	19.0	0.656
LME铅	2218.00	2,190.00	28.0	1.279
LME锡	30750.00	30,425.00	325.0	1.068
LME镍	18445.00	18,080.00	365.0	2.019
ICE11号糖	17.28	16.97	0.310	1.827
ICE2号棉花	86.65	87.00	-0.350	-0.402
CBOT大豆	1294.00	1,298.50	-4.50	-0.347
CBOT豆粕	352.00	359.40	-7.40	-2.059
CBOT豆油	60.26	59.40	0.860	1.448
CBOT玉米	536.00	533.00	3.0	0.563
ICE布油	74.85	74.71	0.140	0.187

2. 国内主要品种

品种	价格（2021/6/25 8:00）	价格（2021/6/24 15:00）	涨跌	涨跌幅/%
黄金	371.56	371.94	-0.380	-0.102
白银	5439.00	5422.00	17.0	0.314
铜	68940.00	68480.00	460.0	0.672
锌	21965.00	21700.00	265.0	1.221
铝	18765.00	18645.00	120.0	0.644
锡	209990.00	208340.00	1650.0	0.792
铅	15585.00	15465.00	120.0	0.776
镍	137890.00	134820.00	3070.0	2.277
铁矿石	1166.50	1164.50	2.0	0.172
螺纹钢	5000.00	4933.00	67.0	1.358
不锈钢	16655.00	16615.00	40.0	0.241
热轧卷板	5258.00	5160.00	98.0	1.899
焦煤	2066.00	2045.50	20.50	1.002
焦炭	2838.00	2790.00	48.0	1.720
动力煤	853.20	856.80	-3.60	-0.420
天然橡胶	13185.00	13010.00	175.0	1.345
20号胶	10785.00	10670.00	115.0	1.078
塑料	8055.00	7940.00	115.0	1.448
聚丙烯PP	8561.00	8467.00	94.0	1.110
PTA	5174.00	5006.00	168.0	3.356
PVC	8450.00	8415.00	35.0	0.416
沥青	3468.00	3424.00	44.0	1.285
甲醇	2580.00	2563.00	17.0	0.663
乙二醇	4975.00	4917.00	58.0	1.180
苯乙烯	8889.00	8749.00	140.0	1.60
尿素	16655.00	16615.00	40.0	0.241
纯碱	2249.00	2238.00	11.0	0.492
玻璃	2782.00	2779.00	3.0	0.108
橡胶	13185.00	13010.00	175.0	1.345
玉米	2591.00	2588.00	3.0	0.116
淀粉	2989.00	2995.00	-6.0	-0.20
花生	2318.00	2,318.00	0	0

三、主要品种分析及操作建议

品种	操作建议	核心逻辑
鸡蛋	维持观望或回调少量多单入场尝试	现货弱势不改，需求疲软，期货近弱远强
苹果	高位空单介入，反套短期持有	旧作价格平稳，新作减产预期有限
白糖	短期择机做多，9-1反套	巴西乙醇产量减少，印度季风雨利好糖价
油脂	反套及空01空油粕比	美豆下跌带动油粕比回落，关注天气变化
豆粕	期货趋势偏弱，库存压力大	美国生物燃料新规，豆油价格下滑压制豆粕
棉花	15440下方建议多单减持，待稳定后重新入场	新疆棉成本优势，期货仓单下降
玉米	逢高参与空单	饲料需求稳定，替代原料增加，预期供需缺口缩小
淀粉	短期震荡，逢高空单	原料玉米偏弱，下游需求疲软
甲醇	短期宽幅震荡，高抛低吸	原油和煤价支撑，MTO阶段性改善
尿素	逢低看多，后期逢高参入空单	成本支撑，需求启动关键在新单跟进
纯碱	维持逢低看多思路	需求稳定，贸易商积极采购
玻璃	短期窄幅整理，中长期逢低多单	库存增加放缓，市场信心不足
橡胶	价格止跌企稳，短线反弹	供给压力加大，需求疲弱，价格反弹有限
铁矿石	震荡趋弱	发货量减少，港口库存回升，政策阻力
螺纹热卷	多单持有至5100以上逐步减仓	成本支撑，需求偏弱，7月初前仍偏弱
沪铜	偏空思路对待	外盘黄金回落，美元走强，沪铜承压
沪铝	高位震荡，延续调整	需求支撑，库存下降，基本面偏强
沪镍	操作建议择机布局，减少短空	升水回落，宏观情绪波动大，多空皆有机会
贵金属	偏空思路	美联储鹰派立场，美元指数走强，黄金承压