20210625-兴业证券-兴证销售每日AH推荐

兴证销售每日AH推荐 - 20210625 总结

核心内容概述

本报告为兴业证券机构销售团队于2021年6月25日发布的每日AH推荐，内容涵盖多个行业领域，包括海外TMT、电新、医药、社服等，主要围绕重点公司分析、行业趋势判断及投资建议展开。

主要观点与关键信息

1. 海外TMT：瑞声科技

• 核心观点：瑞声科技光学业务盈利出现拐点，声学业务在安卓端升级趋势中表现稳健。
• 业务亮点：
  • 塑料镜头量产出货，盈利提升。
  • 一体化布局有助于市占率增长。
  • 分拆上市提升光学业务估值。
• 投资建议：
  • 预计2021/2022/2023年收入分别为207/242/275亿元，归母净利润分别为23.3/30.3/39.6亿元。
  • 按2021年28倍PE估值，目标价64.49港元，首次覆盖给予“审慎增持”评级。
• 风险提示：
  • WLG良率提升及产品推广不及预期。
  • 塑料镜头库存跌价及呆滞风险。
  • 安卓声学和马达升级不及预期。

2. 电新：光伏行业跟踪

• 核心观点：光伏需求稳固，存量项目并网延迟可能性较低。
• 投资建议：
  • 组件环节：推荐隆基股份、晶澳科技，因硅料价格见顶，盈利边际改善。
  • 逆变器、胶膜、玻璃：推荐福斯特、阳光电源、锦浪科技、福莱特、亚玛顿，因其盈利不受原材料上涨影响。
  • 硅料环节：推荐通威股份，因扩产周期长、供给紧缺，长期保持强势。
• 风险提示：
  • 社会用电量增长不及预期。
  • 光伏、风电降本增效速度不及预期，影响平价经济性。

3. 医药：威高骨科

• 核心观点：公司为国内骨科行业龙头，产品线丰富，渠道销售能力强，创新能力强。
• 投资建议：
  • 预计2021-2023年EPS分别为1.68、1.93、2.30元。
  • 建议关注其市占率提升及创新能力。
• 风险提示：
  • “集中采购”政策相关风险。
  • 市场竞争加剧。
  • 新产品研发和市场推广不及预期。

4. 社服：爱美客

• 核心观点：通过收购HunosBio 25.4%股权，成为国内唯一拥有肉毒毒素所有权的上市企业，具有稀缺性。
• 投资建议：
  • 短期业绩提升预期较弱，但战略格局提升。
  • 未来H股发行可能带来产品线扩展。
  • 预计2021-2023年归母净利润为9.27/14.17/19.89亿元，EPS为4.28/6.55/9.19元/股。
  • 对应PE分别为161/105/75倍。
• 风险提示：
  • 宏观因素减弱消费情绪。
  • 产品过证不及预期。
  • 高估值下的情绪扰动。
  • 重大事项不及预期。

5. 社服：奥园美谷

• 核心观点：公司加速剥离地产业务，专注医美产业，布局全产业链。
• 投资建议：
  • 建议关注公司医美产业链的完善及后续发展。
  • 根据股权激励方案，2021/2022年净利润需达到1.87/5.69亿元方可行权。
• 风险提示：
  • 资产转让进度不及预期。
  • 营业收入波动性加大。
  • 医美行业政策监管力度加大。

活动预告

• 合景悠活业务更新交流：2021年6月25日 周五 10:00
• 物联网行业未来发展解析：2021年6月25日 周五 15:00

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数。
  • 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平。
  • 回避：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
• 股票评级：
  • 买入：相对涨幅大于15%。
  • 审慎增持：相对涨幅在5%-15%之间。
  • 中性：相对涨幅在-5%-5%之间。
  • 减持：相对涨幅小于-5%。
  • 无评级：无法获取必要资料或存在重大不确定性。

风险提示及法律声明

• 报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
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• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成对具体证券的推荐。