20250626-大越期货-焦煤焦炭早报_23页_1mb

焦煤焦炭早报（2025-6-26）

主要内容

焦煤:

1. 基本面:
   • 区域安全生产检查严格，矿方生产增量有限。
   • 下游询价补库增加，部分贸易企业投机采购，对焦煤价格形成支撑。
   • 最近线上竞拍价格窄幅震荡，部分煤种有企稳迹象。
   • 分析师观点: 中性。
2. 基差:
   • 现货市场价格940元，基差135.5，现货升水期货。
   • 分析师观点: 偏多。
3. 库存:
   • 总样本库存1775.5万吨，较上周减少19.3万吨。
   • 分析师观点: 偏多。
4. 盘面:
   • 日K线向上，价格在20日线上方。
   • 分析师观点: 偏多。
5. 主力持仓:
   • 焦煤主力净空，空头仓位减少。
   • 分析师观点: 偏空。
6. 预期:
   • 钢厂经过数轮提降后，利润仍受终端成材淡季及焦企利润挤压，采购需求有限。
   • 虽有补库预期，但高价煤接受度低。
   • 利好因素: 铁水产量上涨；供应增量受限。
   • 利空因素: 焦钢企业原料采购放缓；钢材价格疲软。

焦炭:

1. 基本面:
   • 焦炭价格已四轮下调，焦企盈利空间持续收缩，部分亏损情况下减产，开工率下滑。
   • 市场看稳情绪升温，投机需求有所回升，钢厂控量减少，出货好转。
   • 分析师观点: 中性。
2. 基差:
   • 现货市场价格1290元，基差-97.5，现货贴水期货。
   • 分析师观点: 偏空。
3. 库存:
   • 总样本库存933.2万吨，较上周减少15.2万吨。
   • 分析师观点: 偏多。
4. 盘面:
   • 日K线向上，价格在20日线上方。
   • 分析师观点: 偏多。
5. 主力持仓:
   • 焦炭主力净空，空头仓位增加。
   • 分析师观点: 偏空。
6. 预期:
   • 焦企积极出货降库，产量下滑。
   • 钢厂补库需求增加。
   • 焦煤价格企稳支撑，成本面显现。
   • 利好因素: 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升。
   • 利空因素: 钢厂利润空间受到挤压；部分补库需求提前透支。

数据补充:

• 库存环比变化: 焦煤港口库存(-1万吨)，独立焦企库存(-21.4万吨)，钢厂库存(+3.1万吨)。
• 焦炭港口库存(-11.1万吨)。
• 焦炭独立焦企(精煤)库存(-1.总样本)库存(减少15.2万吨)。
• 钢厂焦煤库存(+3.1万吨)，焦.炭库存(-3万吨).
• 整体产能利用率(焦化): 全国230家独立焦企样本产能利用率74%，平。
• 平均盈利(焦化): 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-46元，周环比减少27元。
• 产量: 铁水产量(数据来源: Wind/Mysteel?)；焦.炭、焦煤日/月度产量；高炉开工率。

免责声明:
本报告由大越期货股份有限公司制作，分析基于公开市场数据，不构成投资建议，使用前请审慎考量市场风险。📈