20210406-华龙期货-铝周报_基本面向好_技术面存忧_9页_1mb

投资指南总结

核心内容概览

本报告发布于2021年4月6日，由华龙期货投资咨询部研究员闫峰峰撰写，分析了铝市场的供需情况及技术走势。报告指出，尽管宏观面流动性相对宽松，但技术面显示沪铝可能面临中期调整，投资者需谨慎应对。

主要观点

宏观环境与市场预期

• 宏观面：流动性相对宽松，中国央行通过中期借贷便利操作为市场提供资金支持。
• 市场预期：中期需求相对乐观，主要逻辑为宏观持续宽松、海外经济恢复、房地产竣工面积释放以及汽车产业的持续好转。

现货市场表现

• 电解铝价格：截至2021年4月2日，长江有色市场1#电解铝平均价为17,430元/吨，较上一交易日上涨170元/吨。
• 区域价格差异：上海、佛山、济南、无锡等地现货价格分别为17,260元/吨、17,580元/吨、17,280元/吨、17,250元/吨。
• 升贴水情况：电解铝升贴水维持在贴水30元/吨附近，较上一交易日下跌20元/吨。

供给分析

• 铝土矿：国内产量维持在较高水平，进口量也保持稳定。
• 氧化铝：2020年12月产量为613.4万吨，开工率为85.39%，库存较近5年维持在较低水平。
• 电解铝：2020年12月产量为326.8万吨，同比增长7.6%；全国产能利用率维持在较高水平，开工率93.92%，处于历史高位。

需求分析

• 铝材市场：2020年12月产量为567.8万吨，同比增长6.3%。
• 铝合金市场：2020年12月产量为94.3万吨，同比增长8.9%。
• 终端消费市场：
  • 电网建设投资额227亿元，同比增长64.49%。
  • 房屋新开工面积17,036.94万平方米，同比增长64.3%。
  • 房屋竣工面积13,524.97万平方米，同比增长40.4%。

库存分析

• 上期所库存：截至2021年4月2日，库存为387,734吨，较上周增加8,942吨，处于近五年较低水平。
• LME库存：截至2021年4月1日，库存为1,889,400吨，较上一交易日减少7,675吨，注销仓单占比29.96%，处于近五年平均水平。
• 社会库存：截至2021年4月1日，总计121.2万吨，较上一日增加1.1万吨，区域分布显示上海、无锡等地库存较高。
• 铝棒库存：全国总计20.25万吨，较前期减少0.5万吨，处于近五年较高水平。

技术分析

• 沪铝主力走势：沪铝主力呈现调整行情，跌破上升趋势线及20日均线，形成16800-17700区间震荡。
• 中期趋势：中期调整概率较大，但若出现较深回落，可能为介入中线多单的良好时机。

关键信息

• 2021年1-2月，中国氧化铝产量为1,264.3万吨，同比增长14.8%；电解铝产量为645.2万吨，同比增长8.4%。
• 2021年4-12月期间，预计新增206.5万吨电解铝产能，产能增长有限。
• 2021年3月，重卡销量预计为22万辆，环比增长86%，同比增长83%，创历史新高。
• 电解铝平均成本截至3月底为12838元/吨，冶炼企业利润水平丰厚。
• 2021年1-2月，电网建设投资额227亿元，同比增长64.49%，但一季度国网招标量较去年同期减少41%。

风险提示

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 操作建议仅供参考，投资者据此入市风险自负。

注：本总结已控制在1000字以内，使用Markdown格式清晰呈现核心内容、主要观点和关键信息。