钢铁工业国际比较之二_美国_环保高压_技术革新_兼并重组推动产能退出_产能布局重构_短流程成主流_35页_1mb

美国钢铁工业去产能分析总结

核心内容

美国钢铁工业的发展经历了五个阶段，自1973年粗钢产量达到历史峰值后，逐步进入产能过剩阶段。去产能的动因主要包括增长引擎切换、产能高位导致供需恶化、外部竞争加剧以及贸易比较优势减弱。美国通过环保高压、技术革新、兼并重组等手段逐步实现产能退出，但政府保护措施在一定程度上延缓了去产能进程。

主要观点

• 增长引擎切换：美国经济增长从建筑业、传统制造业转向服务业，导致钢铁终端需求总量下降。
• 产能过剩：供给端产能维持高位，产能利用率下降，是钢铁行业衰退的重要原因。
• 外部竞争：日本和欧盟国家凭借更高的全要素生产率、更先进的设备和更低的劳动力成本，对美国钢铁形成竞争压力。
• 环保高压：1970年《清洁空气法案》和1972年《清洁水法案》推动了美国钢铁行业环保成本上升，成为去产能的重要推动力。
• 技术革新：短流程炼钢因废钢储量增长、区域优势、低门槛和环保成本优势而崛起，逐步取代长流程炼钢成为主流。
• 兼并重组：1997年后，美国钢铁行业经历破产潮和并购浪潮，提升了产业集中度，遏制了产能扩张。

关键信息

一、为什么去产能

• 内部形势：

  • 需求端：建筑业和汽车工业增速中枢下移，钢铁需求总量抵达拐点。
  • 供给端：产能扩张速度快于产量增长速度，导致产能利用率显著下滑。

• 外部形势：

  • 海外钢铁强国崛起，美国钢铁行业贸易比较优势趋弱，贸易逆差逐年扩大。
  • 日本和欧盟国家在技术、成本等方面具有优势，削弱了美国钢铁的国际竞争力。

二、如何去产能

• 政府保护：

  • 对内：通过产业补贴、税收优惠和间接财政政策扶持钢铁行业。
  • 对外：实施自愿限制协定、基准价格体系和《美国贸易法》201条款，限制进口钢材。

• 环保高压：

  • 《清洁空气法案》和《清洁水法案》推动环保标准体系建立，提高环保治理要求。
  • 高额环保成本迫使部分企业关停，大型钢企因环保要求较低而相对受益。

• 技术革新：

  • 废钢储量增长、区域优势、低门槛和环保成本促短流程炼钢崛起。
  • 短流程炼钢具有小规模、广分布、低成本特征，逐步取代长流程炼钢。

• 兼并重组：

  • 长流程钢厂通过并购扩大规模，提升市场地位。
  • 短流程钢厂借并购抢占市场份额，扩大生产规模，增强竞争力。

三、去产能成效

• 政府保护：

  • 在政府扶持下，美国钢铁工业成功度过寒冬，但产能继续扩张。
  • 政府保护未能实质性提升行业竞争力，部分企业依赖补贴维持生存。

• 环保高压：

  • 成为80年代美国钢厂关停潮的重要诱因，推动落后产能退出。
  • 环保治理趋严，提高环保成本，迫使部分企业退出市场。

• 技术革新：

  • 短流程炼钢崛起削弱了钢铁行业的政治影响力。
  • 低成本特征威胁传统长流程企业经营，倒逼其退出。

• 兼并重组：

  • 提升产业集中度，遏制产能扩张。
  • 通过并购形成新的市场格局，短流程钢厂市场份额扩大。

风险提示

• 盈利复苏下，去产能与兼并重组进程可能受阻。
• 中国不可简单复制美国钢铁工业经验，因经济市场化程度不同。

行业发展趋势

• 短流程炼钢：成为主流炼钢方式，电炉炼钢占比持续攀升。
• 产业集中度：自1997年后持续上升，形成行业集中趋势。
• 产能布局：向消费型区域转移，形成沿湖、沿海布局趋势。

图表索引

• 图1：美国钢铁工业粗钢产量在1973年达到顶峰，后进入衰退期。
• 图2：美国建筑业增速中枢自1985年起下移。
• 图3：美国汽车工业增速中枢在1985年后整体换挡。
• 图4：美国产业结构调整，服务业成为支柱产业。
• 图5：1973年后美国钢铁需求总量整体下滑。
• 图6：1970-1983年间美国钢铁产能维持高位，产能利用率显著下滑。
• 图7：中国建筑业与汽车工业增速进入下行周期，预计下一轮周期弱轮动。
• 图8：中国粗钢产能扩张速度强于产量增长速度。
• 图9：美国从净出口国转变为净进口国，进口钢铁占比震荡上行。
• 图10：美国钢铁行业工资水平显著高于制造业平均。
• 图11：中国人口红利开始趋于消减。
• 图12：印度、越南等新兴国家人均粗钢产量接近20世纪末中国水平。
• 图13：美国1985年后产能利用率回暖，但产能继续扩张。
• 图14：美国钢铁贸易净出口金额持续为负，且位于下行通道。
• 图15：美国钢铁产业集中度自1997年后持续上升。
• 图16：美国钢铁行业产能扩张态势趋缓。
• 图17：1976年后美国粗钢产能表现。
• 图18：美国钢铁产能周期性波动，日本钢铁产能呈下行态势。
• 图19：美国第三轮产能周期扩张力量弱于第二轮。
• 图20：美国电炉炼钢占比持续攀升。
• 图21：纽柯公司市场份额由1989年的2.59%攀升至2012年的22.67%。

表格索引

• 表1：美国政府对钢铁工业的税收优惠方案。
• 表2：美国政府通过间接财政优惠政策鼓励下游终端使用国内钢材。
• 表3：美国政府对钢铁工业扶持方案。
• 表4：美国进口贸易保护政策。
• 表5：美国钢铁公司二十一世纪初并购活动。
• 表6：美国纽柯公司二十一世纪初并购活动。
• 表7：美国前4大钢企粗钢产量及CR4。
• 表8：美国钢铁产业转移路径。