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美联储明显转鹰，就业不佳难救金价

核心内容

本报告分析了2022年1月上旬金价的波动情况，并指出美联储政策转向对黄金市场的影响。报告指出，尽管美国非农就业数据表现不佳，但市场预期美联储将在2022年3月加息，并可能提前开始缩表，导致金价承压。同时，疫情的持续影响和市场流动性变化也是影响金价的重要因素。

主要观点

1. 金价走势

• 上周金价波动剧烈，COMEX2月黄金期货价格周跌幅达1.9%，创感恩节以来最大周跌幅。
• 周五非农数据公布后金价小幅反弹，但整体仍录得下跌，终结四周连涨。
• COMEX3月白银价格本周下跌4%。

2. 美联储政策转向

• 美联储2021年12月会议纪要显示，其对通胀的看法发生重大转变，可能加快削减QE和提前加息。
• 美联储主席鲍威尔表示，当前通胀已蔓延至更广泛的商品和服务领域，若持续高位，将采取更多措施控制。
• 以往“充分就业”是加息的关键条件，但美联储已转向以控制通胀为核心目标。
• 美联储3月加息预期已成为市场共识，缩表时间也提上日程。

3. 市场反应

• 报告发布后，美国10年期国债收益率攀升至1.762%，创去年3月下旬以来新高。
• 金价因收益率上涨和市场对美联储紧缩政策的预期而承压。
• 尽管非农数据不佳，但市场仍预期加息，显示美联储政策转变的坚定性。

4. 疫情影响

• 奥密克戎变种病例激增，导致美国新增病例创历史新高。
• 尽管感染率上升，但症状较轻，世界卫生组织认为这是“好消息”。
• 疫情可能对就业市场造成冲击，但美联储已将重点放在通胀控制上。

关键信息

一、CFTC持仓数据

• COMEX黄金期货投机性净多头头寸增加14243手至98835手。
• SPDR黄金ETF持仓量在1月5日为979.99吨，较前一交易日加仓近5吨。
• 该基金持仓量已连续5个交易日未加仓，且为2020年4月以来最低水平。

二、白银ETF持仓

• COMEX白银期货投机性净多头头寸增加6595手至17699手。
• iShares白银ETF持仓量续创新低16503.90吨，全年减少5%。
• 安硕白银指数基金(SLV)白银持有量减少69吨至16511吨。

三、技术分析

• 金价本周遇阻回落，结束三周连涨，但仍在上升趋势支撑之上。

• 周四金价跌破200日均线1800美元，未能收复该水平。

• 技术支撑位依次为1780美元、1770美元、1753美元。

• 上行阻力位为1815美元和1830美元。

• COMEX3月期银跌破关键位置22.70美元/盎司，转向看空预期。

• 首个目标位于22.20美元/盎司，随后是21.35美元的支撑位。

• 若站稳23.4美元/盎司，可解除看空预期。

近期重要财经事件

• 美国12月CPI、PPI、EIA、初请、零售销售及消费者信心数据。
• 周三发布美国12月未季调CPI年率。
• 周四公布初请失业金人数、12月PPI月率及美联储褐皮书。
• 周五重点关注美国12月零售销售月率数据。

风险及不确定性

• 新变种病毒对市场的威胁。
• 假期市场流动性骤降可能影响交易表现。

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