AI_算力再起，开启全球共振_18页_1mb

报告摘要

通信行业总结

核心内容

本报告聚焦于AI算力、光通信、数据要素以及行业趋势，分析当前通信行业的发展现状与未来潜力。报告指出，AI算力正逐步回归理性，光模块行业进入配置区间，具备投资价值。同时，海外与国产AI算力均取得积极进展，为行业带来新的增长动力。此外，物联网、卫星通信、边缘计算等细分领域也展现出强劲的发展趋势。

主要观点

1. AI算力进入配置区间

经过近三个月的调整，市场对光模块的预期趋于理性，当前是配置良机。
海外AI进展迅速，微软、Adobe、Salesforce等巨头加速AI功能部署。
国产AI算力也超预期，华为发布《星河AI网络白皮书》，强调算力运维的重要性。

2. 光通信表现突出

光通信板块在本周行情中表现最佳，Wind光模块指数上涨10.6%。
重点推荐公司包括：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技等。
23H2产业将进入业绩释放期，建议关注光模块赛道。

3. 数据要素与运营商合作

数据要素方面，运营商（中国电信、中国移动、中国联通）是核心参与者。
数据可视化与BOSS系统相关公司如浩瀚深度、恒为科技、中新赛克、亚信科技等也值得关注。

4. 卫星通信与5G卫星网络

Juniper Research预测，2024-2030年，5G卫星网络将为运营商带来170亿美元额外收入。
卫星通信相关公司包括三大运营商、中国卫通、中国卫星、震有科技、华力创通、电科芯片、海格通信等。

5. 边缘计算与MEC基础设施

Omdia报告指出，到2032年，全球电信网络边缘计算基础设施支出将接近70亿美元。
5G卫星网络的商业化和6G的前瞻性规划将推动边缘计算的发展。

6. 光模块市场复苏迹象

LightCounting数据显示，以太网光模块和高速有源光缆（AOC）需求出现复苏。
AI集群对光连接的需求成为主要驱动力，预计2023年下半年光模块市场将增长。

7. SPN算网承载技术演进

中国移动联合中国信通院、烽火通信完成SPN算网承载关键技术试点应用。
SPN技术具备连接云边端泛在算力资源的优势，有助于降低网络建设与维护成本。

8. 华为云系统性创新

华为云通过QingTian架构与昇腾AI云服务，构建AI时代最佳云底座。
提供一站式数据处理、模型训练与应用开发能力，支持企业构建专属大模型。

关键信息

行业趋势：AI算力和光模块进入配置阶段，市场预期回归产业趋势。
技术进展：华为星河AI网络强调算力运维、高吞吐、高可靠、大规模、开放性。
投资机会：重点关注中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技等公司。
行业复苏：光模块和AOC市场出现复苏迹象，AI集群推动光通信需求增长。
政策支持：工信部数据显示我国蜂窝物联网终端用户达21.48亿户，产业规模接近3万亿元。
风险提示：AI发展不及预期、算力需求不及预期、市场竞争风险。

重点标的

股票代码	股票名称	投资评级	2022A EPS（元）	2023E EPS（元）	2024E EPS（元）	2025E EPS（元）	2022A PE	2023E PE	2024E PE	2025E PE
300308.SZ	中际旭创	买入	1.52	2.20	4.31	4.78	73.08	50.49	25.77	23.24
300502.SZ	新易盛	买入	1.27	1.24	2.06	2.95	35.15	36.00	21.67	15.13
300394.SZ	天孚通信	买入	1.02	1.32	1.73	2.18	86.65	66.95	51.09	40.54
300570.SZ	太辰光	买入	0.78	1.01	1.88	2.21	50.26	38.81	20.85	17.74
688195.SH	腾景科技	买入	0.45	0.64	0.93	1.38	82.22	57.81	39.78	26.81

风险提示

AI发展不及预期
算力需求不及预期
市场竞争加剧

图表与数据

图表1：通信板块整体上涨，光通信表现最佳。
图表2：精伦电子领涨通信行业，涨幅达37.54%。
图表3：Wind光模块指数走势。
图表4：微软Win11 AI抠图功能。
图表5：Adobe AI帮助用户一键完成多种操作。
图表6：DPFR本地与远端快速收敛。
图表7：AI网络运维下的协同随流逐包分析。
图表8：网络层次与网元数量对比。
图表9：多轨网络架构示意图。
图表10：RMDA与传统TCP/IP对比。
图表11：IB、iWARP、RoCEv2对比。
图表12：2022-2032年网络边缘/MEC支出预测。
图表13：22Q2与23Q2行业供应链情况。
图表14：各合伙人认缴出资额。
图表15：SPN算网承载技术演进。

作者信息

分析师宋嘉吉
执业证书编号：S0680519010002
邮箱：songjiaji@gszq.com
分析师黄瀚
执业证书编号：S0680519050002
邮箱：huanghan@gszq.com
分析师邵帅
执业证书编号：S0680522120003
邮箱：shaoshuai@gszq.com

总结

当前通信行业在AI算力、光通信、数据要素和卫星通信等细分领域均展现出强劲的发展势头。随着市场预期回归理性，光模块成为投资重点，AI算力和相关技术的突破进一步推动行业增长。华为、中国移动等企业在技术与应用上的进展，为行业带来新的发展机遇。同时，随着5G卫星网络和边缘计算的推进，行业将进入业绩释放期，具备长期投资价值。

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