20230104-国新国证期货-沪铜日评_美联储会议在即市场气氛偏谨慎_2页_247kb

沪铜市场分析总结（2023年1月4日）

核心内容概述

2023年1月4日，沪铜市场整体呈现震荡下跌趋势，受多重因素影响，包括宏观环境、疫情冲击、季节性因素以及海外市场的不确定性。尽管部分机构预测铜价将因全球供应紧张而上涨，但短期市场仍偏谨慎，价格承压运行。

主要观点

宏观环境影响

• 美联储会议临近：美联储加息态度变化不大，美国经济仍具韧性，但欧洲经济指标持续走弱，市场对通胀回落速度与需求衰退风险的博弈仍是主要逻辑。
• 国内经济环境：春节临近，疫情扩散影响炼厂开工和物流运输，叠加消费淡季，终端需求疲软，内需改善有限。
• 库存变化：铜库存虽处于低位，但近期累库幅度略超预期，对价格形成一定压力。

供应与需求分析

• 全球供应紧张预期：高盛等主要投行预测2023年全球铜市场将出现供应紧张局面，可能推动铜价上涨。
• 欧洲市场表现：欧洲对高品位废铜的需求可能因阴极铜供应紧张和溢价上升而增加，Aurubis预计欧洲铜需求将保持稳定。
• 大宗商品超级周期：LithiumBank Resources创始人Gianni Kovacevic认为，电气化趋势将推动铜进入长达十年的“大宗商品超级周期”，价格可能上涨至每磅10美元（约每吨21875美元）。

关键信息

现货市场表现

• 上海金属网报价：1#电解铜报价为64920-65220元/吨，均价65070元/吨，较上交易日下跌730元/吨。
• 对沪铜2301合约：现货升水报升50-升100元/吨，但今日铜价继续下跌，截止中午收盘下跌840元/吨，跌幅1.28%。
• 成交情况：现货市场成交较弱，升水连续下调，二时段平水铜升50元上下，好铜升70元上下成交集中，湿法铜听闻平水上下，差铜稀少。

价格支撑与压力

• 库存支撑：尽管库存处于低位，但近期累库幅度超预期，对价格形成一定压制。
• 需求端不确定性：国内需求改善有限，叠加疫情与淡季因素，短期内难以支撑铜价大幅上涨。

后续关注重点

1. 美联储会议纪要：会议结果将影响全球货币政策走向，对铜价有重要影响。
2. 国内需求变化：疫情对工业生产与消费的影响将持续，需关注复工情况与消费复苏节奏。
3. 全球供应动态：主要铜矿和冶炼厂的生产情况、库存变化将影响市场供需格局。
4. 国际市场情绪：欧洲经济走势、美元指数波动以及大宗商品市场整体趋势都将对铜价产生影响。

总结

综上所述，沪铜市场在2023年1月4日表现偏弱，主要受国内疫情与消费淡季拖累，叠加海外宏观环境的不确定性。尽管有机构看好铜价长期上涨潜力，但短期内价格承压运行。投资者应密切关注美联储政策动向、国内需求恢复情况以及全球铜市场供需变化，以把握未来走势。