20240425-太平洋-金盘科技-688676.SH-金盘科技2024年一季报点评_海外收入占比提高推动毛利率提升_4页_619kb

金盘科技发布2024年一季报，公司当前股价对应PE为30倍，维持“买入”评级。

一、业绩表现：
同比实现收入增长，环比则有所下降。毛利率提升主要来自海外收入占比的提高。扣非净利润增速也较为显著。但仍需关注经营性现金流为负的情况，可能与应付账款和前期资金投入有关。

投资额较大，另一项业务虽然增速较快，但对整体业绩贡献相对较小

三、市场动态：
公司近期与海外EPC伙伴签订大额变压器合同，订单金额约739亿元。海外变电设备供需紧张，出口数据持续高增长（2024年3月同比上升2210%），公司海外订单预计保持较快增长水平。

四、投资建议：

五、财务展望：
预计未来三年营收增速分别为3473%、2658%、1987%；归母净利增速分别为4940%、3640%、2430%。分红方案未明确说明。市场估值压力较大，主要因未来增长率有所收敛。

六、核心风险：
海外业务扩张不及预期、市场竞争格局恶化、新能源行业需求不及预期是最主要的风险点。当时股价对应的PE为30倍，略高于历史估值中枢。

总体来看，金盘科技凭借海外拓展和业务结构优化，业绩具备较强成长性，建议投资者关注后续订单落地及毛利率提升的持续性，建议观望6个月走势和海外订单实际执行情况再做决策。