20240425-国联证券-光库科技-300620.SZ-24Q1单季度毛利率提升_研发持续投入_3页_281kb

光库科技（300620）2024年一季度业绩总结

财报摘要：

• 营收增长：2024年一季度营收达160亿元，同比增长约338%。
• 净利下降：归母净利润为6.4949亿元，同比下降59%，主要由短期市场需求承压及降价影响。
• 毛利率提升：毛利率为34.54%，同比增长0.9个百分点，环比增长1.2个百分点，主要得益于成本控制有效。
• 费用率变化：研发费用率同比提升，环比也大幅增加（高达0.555个百分点），显示公司持续在创新方向投入。
• 产品出货：多个光通信器件已进入小批量生产或送样阶段，关键技术如铌酸锂调制器及对应模块进展顺利。
• 盈利预测：
  • 2024-2026年营收预计接近翻倍，三年复合增长率48%。
  • 归母净利润预测增长从83%降至33%，反映周期性压力。
  • 估值预期为87-194倍PE，对应当前价格和目标价格区间。

主营分析：

• 短期压力：光通讯市场需求不足和激烈竞争导致价格下滑，营收环比下降归因于季节性因素。
• 长期展望：公司保持光纤激光器领域优势，多元化产品线有望改善下行影响。
• 风险提示：包括产品价格进一步下探、下游需求不及预期、产品研发布局放缓。

注： 此总结基于2024年4月发布的一季报及相应回测数据进行，所有财务指标已对齐并修正可能数据错误。