20250105-国信期货-低供应_低库存_价格偏强运行_24页_1mb

行情回顾与基本面分析

行情回顾
本周沥青期货主力合约（2502）收于3669元/吨，周涨幅显著。现货方面，全国均价略跌，区域间分化明显（华北、山东、华南上涨，华东下跌）。

基本面分析

• 成本端：国际油价强势上涨支撑，沥青价格波动与原油高度关联。
• 供应端：沥青周度产量环比下降2.93%，产能利用率处低位（重交沥青产能利用率24.1%），检修减损量同比增至1084万吨，供应偏紧对价格形成支撑。
• 需求端：北方地区需求已基本结束，华东、华南赶工需求平稳，西南、华中项目逐步收尾，年后基建投资预期为潜在需求支撑。
• 库存端：样本企业社会库存环比降幅达2%，厂内库存同比下滑超一成市场去库明显。

后市展望

短期沥青市场呈现高位震荡偏强态势。
供给端产量难有明显改善。
需求端则需关注节后及两会期间赶工情况。
库存持续去库可能引发阶段性回调。

操作建议：短期以震荡思路为主
注意成本端风险

关键数据

• 沥青期货涨幅3.37%