20130701-兴业证券-加拿大原油管道关闭_供需趋紧预期推涨油价_24页_1mb

报告摘要

石化行业周报总结（2013年6月24日-2013年6月30日）

核心内容概述

本周，国际原油价格因加拿大洪水导致三条原油管道关闭而上涨，WTI原油期货价收于96.56美元/桶，上涨3.06%；Brent原油期货价上涨1.24%至102.16美元/桶；Dubai原油现货价上涨0.63%至100.20美元/桶。同时，美国炼厂开工率上升，原油加工需求增加，推动了油价的反弹。然而，国际天然气价格因需求不及预期及库存上升而下跌，Henry Hub期货价下跌5.46%至3.57美元/mmbtu。

主要观点

原油价格走势

供给紧张：加拿大洪水导致三条原油管道关闭，短期内对北美原油供给造成影响，引发市场对原油供给波动的担忧。
需求上升：美国原油产量上升16.0%，炼厂开工率提升至90.2%，下游制品需求上升，推动油价反弹。
库存情况：美国商业原油库存略高于5年平均范围上限，但整体仍处于季节性高位。
地缘政治因素：叙利亚局势动荡，市场仍存在地缘政治溢价。
中期展望：全球原油供给增长确定，但短期油价受全球经济复苏及金融市场变化影响。

炼化产品价格走势

国内炼化产品价格涨跌互现：汽油、柴油等产品价格小幅上涨，但部分产品如丙烷、丁二烯价格下跌。
丙烯酸酯价格上涨：由于华谊丙烯酸装置事故，国内丙烯酸酯产品价格普遍上涨，卫星石化丙烯酸出厂价上调至13000元/吨，高于13年第一季度平均水平。
国际炼化产品价格波动：乙烯、丙烯价格上涨，丁二烯价格下跌；亚洲乙烯和丙烯市场因供应紧张价格延续上行。
裂解价差变化：美湾WTI裂解价差、亚洲Tapis裂解价差等大幅下降，反映炼油利润收缩。

行业重点新闻

武汉乙烯项目投产：武汉乙烯项目首套装置成功投产，标志着湖北省和武汉市的重要工程进展。
中俄石油供应协议：中国与俄罗斯签订长期石油供应协议，预计未来25年每年供应4600万吨原油。
美国能源安全委员会观点：页岩气不是中国最佳的能源选择，建议考虑煤层气、甲醇生物质能等其他替代能源。
欧佩克原油产量减少：6月欧佩克原油产量环比减少30万桶/天，降至3010万桶/天。
欧洲MMA现货价格上涨：由于供应紧张，欧洲MMA现货价格显著上涨。

关键信息

国际原油价格

产品	单位	期末值	一周涨幅	上月同期	月度涨幅	年初价格	年内涨幅
WTI期货	美元/桶	96.56	3.06%	94.15	2.56%	93.56	3.21%
Brent期货	美元/桶	102.16	1.24%	102.64	-0.47%	110.64	-7.66%
Dubai现货	美元/桶	100.20	0.63%	98.66	1.56%	107.52	-6.81%
Omen现货	美元/桶	100.32	0.63%	98.78	1.56%	107.65	-6.81%
Ural现货	美元/桶	101.65	1.25%	102.29	-0.63%	109.37	-7.06%
Brent-WTI价差	美元/桶	5.60	-22.44%	8.49	-34.04%	17.08	-67.21%

国际炼油产品价格

产品	单位	期末值	一周涨幅	上月同期	月度涨幅	年初价格	年内涨幅
美湾87#普通汽油	美分/加仑	256.95	-1.62%	267.4	-3.91%	259.95	-1.15%
纽约柴油	美分/加仑	288.23	1.25%	285.82	0.84%	306.48	-5.95%
新加坡石脑油FOB	美元/桶	93.2	-1.40%	92.4	0.90%	103.5	-9.99%
乙烯（韩国FOB）	美元/吨	1225	3.81%	1150	6.52%	1265	-3.16%
丙烯（韩国FOB）	美元/吨	1365	1.87%	1270	7.48%	1280	-6.64%
丁二烯（韩国FOB）	美元/吨	1120	-9.68%	1460	-23.29%	1740	-35.63%
丁二烯（金山石化）	元/吨	9000	-5.26%	11000	-18.18%	13800	-34.78%

国内炼化产品价格

产品	单位	期末值	一周涨幅	上月同期	月度涨幅	年初价格	年内涨幅
93#汽油（镇海炼化）	元/吨	8719	1.23%	8713	0.07%	9042	-3.57%
0#柴油（镇海炼化）	元/吨	7330	1.31%	7325	0.07%	7670	-4.43%
液化气（镇海炼化）	元/吨	6200	0.81%	6250	-0.80%	6750	-8.15%
丙烯酸（浙江卫星）	元/吨	13000	20.37%	10200	27.45%	10900	19.27%
丙烯酸甲酯（浙江卫星）	元/吨	14800	13.85%	12600	17.46%	13000	13.85%
丙烯酸乙酯（浙江卫星）	元/吨	14800	13.85%	12600	17.46%	13000	13.85%
丙烯酸丁酯（杨巴）	元/吨	14500	9.85%	13000	11.54%	13000	11.54%

炼化产品价格波动

涨幅较大的产品：丙烯酸（浙江卫星）上涨20.4%；丙烯酸甲酯（浙江卫星）上涨14.7%；丙烯酸乙酯（浙江卫星）上涨13.9%；丙烯酸丁酯（杨巴）上涨9.85%；乙烯（韩国FOB）上涨3.81%。
跌幅较大的产品：丁二烯（韩国FOB）下跌9.68%；丁二烯（金山石化）下跌5.26%；苯酚（华东）下跌4.27%；甲醛（河北凯跃）下跌4.00%；58#石蜡（茂名石化）下跌3.37%。

风险提示

地缘政治因素可能导致原油价格大幅波动。
金融市场变化可能影响油价走势。
需求疲软及库存高企可能继续对炼化产品价格造成下行压力。

结论

本周国际原油价格因供给紧张及需求上升而上涨，但国际天然气价格因供需宽松而下跌。国内炼化产品价格涨跌互现，丙烯酸酯产品因供给减少价格显著上涨，而部分产品如丁二烯价格下跌。行业动态显示，中国与俄罗斯签订长期供应协议，以及美国对页岩气的评估，表明全球能源市场正经历结构性变化。短期油价将震荡上行，中期则取决于全球经济复苏及供给增长。

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