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2025-04-15甲醇早报总结

核心内容

本报告为2025年4月15日甲醇市场分析，涵盖现货价格、期货走势、库存状况、装置检修情况、下游产品价格及利润、国际甲醇市场动态等。整体来看，甲醇市场短期内维持震荡走势，主要受到宏观因素、装置检修、库存变化及成本与需求的影响。

主要观点

1. 甲醇2505合约走势分析

• 基本面：市场对贸易冲突担忧仍存，国际原油回落，或利空甲醇期货走势，预计短期震荡。
• 基差：江苏甲醇现货价为2530元/吨，05合约基差为154元/吨，现货升水期货，偏多。
• 库存：截至2025年4月10日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为48.49万吨，较上周期下降2.14万吨，偏多。
• 盘面：价格位于20日线下方，偏空。
• 主力持仓：主力净空，空减，偏空。
• 预期：预计本周甲醇价格震荡为主，建议偏空操作。

2. 多空因素分析

利多因素：

• 部分装置计划停车或检修（山西华昱、河南鹤壁、安徽碳鑫等）。
• 3月进口预期偏少，港口去库存超预期。
• 烯烃开工率处于高位，传统下游需求进入旺季。
• 产区甲醇工厂库存偏紧。
• 央行释放宏观利好，可能营造良好货币金融环境。

利空因素：

• 前期停车装置有重启计划（宁夏畅亿、华谊）。
• 鲁北地炼开工率偏低。
• 伊朗天气回暖，关注其装置重启节奏。
• 甲醇近期涨幅明显，但成本转嫁困难，下游存在负反馈。
• 高利润下上游工厂积极出货。

关键信息

1. 现货市场

• 环渤海动力煤：678元/吨（无变化）
• CFR中国主港：263美元/吨（无变化）
• 进口成本：2343元/吨（较前值上涨1元/吨）
• CFR东南亚：348美元/吨（无变化）
• 江苏：2442元/吨（较前值下跌48元/吨）
• 鲁南：2398元/吨（无变化）
• 河北：2300元/吨（无变化）
• 内蒙古：2220元/吨（较前值上涨58元/吨）
• 福建：2510元/吨（较前值下跌25元/吨）

2. 期货市场

• 期货收盘价：2376元/吨（较前值下跌16元/吨）
• 注册仓单：7756张（较前值增加600张）
• 有效预报：222张（较前值减少600张）

3. 价差结构

• 基差：66元/吨（较前值下跌32元/吨）
• 进口价差：-33元/吨（较前值上涨17元/吨）
• 江苏-鲁南：44元/吨（较前值下跌48元/吨）
• 江苏-河北：142元/吨（较前值下跌48元/吨）
• 江苏-内蒙古：222元/吨（较前值下跌106元/吨）
• 中国-东南亚：-85元/吨（无变化）

4. 开工率

• 华东：80.65%（无变化）
• 山东：68.71%（较上周下降2.39%）
• 西南：44.06%（较上周下降1.22%）
• 西北：81.54%（较上周下降3.55%）
• 全国加权平均：74.90%（较上周下降3.81%）

5. 库存情况

• 华东港口：32.02万吨（较上周下降2.59万吨）
• 华南港口：16.47万吨（较上周上升0.45万吨）

6. 传统下游产品价格

• 甲醛：1070元/吨（无变化）
• 二甲醚：3960元/吨（无变化）
• 醋酸：2820元/吨（无变化）

7. 下游产品利润

• 甲醛利润：-214元/吨（较上周上升7元/吨）
• 二甲醚利润：394元/吨（较上周上升21元/吨）
• 醋酸利润：277元/吨（较上周上升28元/吨）

8. MTO装置利润

• MTO利润：-1014元/吨（较上周上升163元/吨）

9. 装置检修情况

• 西北地区：陕西黑猫、青海中浩、陕西黄陵、陕西咸阳石油、宁夏能化、宁夏畅亿、新疆广汇、内蒙古新奥二期、久泰大路、蒲城清洁能源等企业均有检修计划。
• 华北地区：山西梗阳、山西华垦、山西荷鑫等企业检修或降负。
• 华中地区：河南中新、河南鹤煤、中鸿焦化等企业检修。
• 华东地区：安徽碳鑫、晋煤中能、安徽临涣焦化等企业检修。
• 西南地区：四川泸天化、泸西大为、卡贝乐、云天化、广西华谊、云南先锋、云南曲煤、四川江油万利等企业检修或恢复。
• 东北地区：大庆油田、黑龙江宝泰隆等企业因原料问题或限气停车检修。

数据来源

• 数据来源：金联创

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