> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖日报总结（2026年5月11日） ## 核心内容概览 本报告由银河期货研究员刘倩楠发布，主要围绕2026年5月11日白糖市场行情进行分析，涵盖期货盘面数据、现货价格、库存情况、产量预测、价差分析以及交易策略等方面。 --- ## 一、期货盘面数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 成交量增减 | 持仓量 | 持仓量增减 | |------|--------|------|--------|--------|------------|--------|------------| | SR09 | 5,477 | 35 | 0.64% | 434,436 | -168,986 | 669,551 | 16,734 | | SR01 | 5,657 | 43 | 0.77% | 30,185 | -16,058 | 108,099 | 4,337 | | SR05 | 5,385 | 33 | 0.62% | 118 | -520 | 6,612 | 0 | - **SR09**：收盘价5,477元/吨，上涨35元，涨幅0.64%，成交量下降168,986吨，持仓量增加16,734吨。 - **SR01**：收盘价5,657元/吨，上涨43元，涨幅0.77%，成交量下降16,058吨，持仓量增加4,337吨。 - **SR05**：收盘价5,385元/吨，上涨33元，涨幅0.62%，成交量下降520吨，持仓量无变化。 --- ## 二、现货价格与基差 ### 现货价格（单位：元/吨） | 地点 | 今日报价 | 涨跌 | 基差 | |--------|----------|------|------| | 柳州 | 5,445 | 0 | 60 | | 昆明 | 5,205 | 0 | -180 | | 武汉 | 5,710 | 20 | 325 | | 南宁 | 5,430 | 10 | 45 | | 鲅鱼圈 | 0 | 0 | 0 | | 日照 | 5,565 | 30 | 180 | | 西安 | 5,790 | 0 | 405 | - 柳州、昆明、武汉、南宁、日照、西安现货价格均有不同程度上涨，其中武汉涨幅最大。 - 基差方面，柳州为正基差，昆明为负基差，武汉和南宁为正基差，日照和西安基差较大。 ### 月间价差（单位：元/吨） | 价差 | 涨跌 | |------|------| | SR05-SR01 | -272 | | SR09-SR05 | 92 | | SR09-SR01 | -180 | - **SR05-SR01**：价差为-272元/吨，略有下跌。 - **SR09-SR05**：价差为92元/吨，略有上涨。 - **SR09-SR01**：价差为-180元/吨，略有下跌。 --- ## 三、进口利润分析 | 国别 | ICE主力 | 升贴水 | 运费 | 配额内价格 | 配额外价格 | 与柳州价差 | 与日照价差 | 与盘面价差 | |--------|----------|--------|------|-------------|-------------|------------|------------|------------| | 巴西进口 | 14.77 | 0.11 | 46.50 | 3976 | 5049 | 396 | 516.00 | 336 | | 泰国进口 | 14.77 | 1.12 | 18.00 | 3964 | 5033 | 412 | 532.00 | 352 | - 巴西进口糖的ICE主力价格为14.77美分/磅，升贴水0.11美分/磅，运费46.50元/吨，配额内价格为3976元/吨，配额外价格为5049元/吨。 - 泰国进口糖的ICE主力价格同样为14.77美分/磅，升贴水1.12美分/磅，运费18.00元/吨，配额内价格为3964元/吨，配额外价格为5033元/吨。 - 与柳州和日照的价差显示，巴西和泰国进口糖价格均高于国内现货价格，但与盘面价差较小，可能对国内糖价形成一定压制。 --- ## 四、逻辑分析 ### 国际市场 - 巴西2026/27榨季甘蔗压榨初期，制糖比预计将下调，影响国际糖价。 - 巴西乙醇消费量增加，乙醇折糖价为14.65美分/磅，对糖价形成压力。 - 国际糖价预计短期内将呈现震荡走势。 ### 国内市场 - 广西和云南糖产量均超预期，国内供应端压力较大。 - 由于巴西制糖比可能偏低，进口许可证可能收紧，国内糖价长期可能进入筑底行情。 - 当前国内糖价预计震荡偏强。 --- ## 五、交易策略 1. **单边策略**：建议低多高平，国内糖价震荡偏强。 2. **套利策略**：观望。 3. **期权策略**：卖出看跌期权。 --- ## 六、附图与数据参考 - **图1**：广西月度库存数据（单位：万吨），显示库存量逐步上升。 - **图2**：云南月度库存数据（单位：万吨），库存量相对稳定。 - **图3**：广西月度产量数据（单位：万吨），产量在12月后逐步上升。 - **图4**：云南月度产量数据（单位：万吨），产量在12月后逐步上升。 - **图5**：柳州-昆明糖现货价差（单位：元/吨），价差波动较大。 - **图6**：白糖9月基差（单位：元/吨），基差持续正向。 - **图7**：白糖1月基差（单位：元/吨），基差保持稳定。 - **图8**：郑糖5-9价差（单位：元/吨），价差略有下降。 - **图9**：郑糖9-1价差（单位：元/吨），价差逐步缩小。 --- ## 七、免责声明 - 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。 - 报告内容可能随市场变化而更新，银河期货不承担因此产生的任何责任。 - 报告版权属于银河期货，未经许可不得复制、传播或修改。 --- ## 八、联系方式 - 银河期货有限公司 - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 网址：www.yhqh.com.cn - 电话：400-886-7799