> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖日报总结（2026年4月14日） ## 核心内容 本日报主要分析了白糖期货与现货市场近期的走势及影响因素，结合国内外供需变化、成本因素及政策动向，对白糖价格走势进行了研判，并提出了相应的交易策略。 ## 主要观点 ### 1. 国内市场 - **广西糖产**：2025/26榨季广西糖厂数已收榨55家，日榨蔗能力达48.4万吨，剩余18家糖厂仍在生产，预计本周将有10余家糖厂收榨，收榨进度将超过九成。 - **云南糖产**：云南预计糖产量较高，整体供应端压力较大。 - **国内库存**：国内白糖库存压力较大，导致糖价有所下调。 - **市场趋势**：尽管短期受国际糖价下跌影响，但考虑到国际油价较高、巴西制糖比可能偏低及进口政策可能收紧，国内糖价大趋势仍偏强，预计在当前价位附近震荡。 ### 2. 国际市场 - **巴西**：2025/26榨季巴西中南部地区甘蔗种植面积超890万公顷，圣保罗州占比达57.5%。同时，巴西即将开榨，预计制糖比将继续下调。 - **印度**：印度气象局预警2026年西南季风降雨量将低于常年均值，可能影响糖产，引发市场对印度糖产增幅不及预期的担忧。 - **产量预期**：尽管全球机构下调了2026/27榨季全球食糖产量预期，但泰国和中国产量超预期增加，对国际糖价形成一定支撑。 - **价格走势**：国际油价较高，而当前国际糖价已跌至底部，预计继续下跌空间不大，大概率底部震荡。 ## 关键信息 ### 1. 期货市场数据 | 期货 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减量 | 持仓量 | 增减量 | |------|--------|------|--------|--------|--------|--------|--------| | SR09 | 5,287 | -32 | -0.60% | 267,765| -7880 | 528,003| 23474 | | SR01 | 5,416 | -34 | -0.62% | 8,541 | -531 | 46,004 | 2271 | | SR05 | 5,276 | -21 | -0.40% | 51,519 | -67519 | 131,196| -22520 | ### 2. 现货价格 | 地点 | 今日报价（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 基差（元/吨） | |----------|------------------|--------------|---------------| | 柳州 | 5365 | -5 | 89 | | 昆明 | 5170 | -15 | -106 | | 武汉 | 5750 | -10 | 474 | | 南宁 | 5330 | -10 | 54 | | 鲅鱼圈 | 0 | 0 | 0 | | 日照 | 5455 | -90 | 179 | | 西安 | 5750 | -20 | 474 | ### 3. 月间价差 | 价差组合 | 价差（元/吨） | 涨跌（元/吨） | |--------------|--------------|--------------| | SR05-SR01 | -140 | 13 | | SR09-SR05 | 11 | -11 | | SR09-SR01 | -129 | 2 | ### 4. 进口利润 | 国别 | ICE主力（美分/磅） | 升贴水（美分/磅） | 运费（美元/吨） | 配额内价格（元/吨） | 配额外价格（元/吨） | 与柳州价差（元/吨） | 与日照价差（元/吨） | 与盘面价差（元/吨） | |------------|-------------------|------------------|----------------|---------------------|---------------------|---------------------|---------------------|---------------------| | 巴西进口 | 14.77 | 0.36 | 41.25 | 3851 | 4886 | 479 | 569.00 | 390 | | 泰国进口 | 14.77 | 1.12 | 18.00 | 3798 | 4817 | 548 | 638.00 | 459 | ## 交易策略 1. **单边策略**：国际糖价预计继续下跌空间不大，国内糖价也将在当前价位附近震荡，建议观望。 2. **套利策略**：市场波动较小，建议观望。 3. **期权策略**：市场不确定性较高，建议观望。 ## 附图说明 - **图1-图4**：展示了广西和云南的月度库存与产量数据。 - **图5-图10**：包括柳州白糖现货价格、柳州-昆明价差、白糖9月基差、郑糖5-9价差、白糖1月基差、郑糖9-1价差等图表，用于辅助分析市场走势。 ## 作者信息 - **研究员**：刘倩楠 - **期货从业证号**：F3013727 - **投资咨询证号**：Z0014425 - **联系方式**：liuqiannan_qh@china.stock.com.cn ## 免责声明 本报告仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。投资者应独立判断，谨慎决策。