> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖日报总结（2026年4月21日） ## 核心内容 本报告由银河期货研究员刘倩楠撰写，主要分析了白糖期货及现货市场的情况，并对市场走势进行了研判，同时提出了相应的交易策略。 ## 主要观点 ### 1. 期货市场表现 - **SR09**：收盘价5,371元/吨，上涨50元，涨幅0.94%，成交量404,726手，持仓量增加30,081手。 - **SR01**：收盘价5,488元/吨，上涨62元，涨幅1.14%，成交量19,437手，持仓量增加5,262手。 - **SR05**：收盘价5,344元/吨，上涨54元，涨幅1.02%，成交量19,695手，持仓量减少10,160手。 ### 2. 现货价格 - **柳州**：今日报价5,395元/吨，上涨10元。 - **昆明**：今日报价5,175元/吨，持平。 - **武汉**：今日报价5,680元/吨，持平。 - **南宁**：今日报价5,340元/吨，上涨10元。 - **鲅鱼圈**：今日报价0元/吨，未提供具体数据。 - **日照**：今日报价5,455元/吨，持平。 - **西安**：今日报价5,760元/吨，持平。 ### 3. 基差情况 - **柳州**：基差为51元/吨。 - **昆明**：基差为-169元/吨。 - **武汉**：基差为336元/吨。 - **南宁**：基差为-4元/吨。 - **日照**：基差为111元/吨。 - **西安**：基差为416元/吨。 ### 4. 月间价差 - **SR05-SR01**：价差为-144元/吨，下跌8元。 - **SR09-SR05**：价差为27元/吨，下跌4元。 - **SR09-SR01**：价差为-117元/吨，下跌12元。 ### 5. 进口利润 - **巴西进口**：ICE主力价格为14.77美分/磅，升贴水0.21美分/磅，运费41.00美元/吨，配额内价格3805元/吨，配额外价格4826元/吨，与柳州价差569元/吨，与日照价差629元/吨，与盘面价差518元/吨。 - **泰国进口**：ICE主力价格为14.77美分/磅，升贴水1.15美分/磅，运费18.00美元/吨，配额内价格3752元/吨，配额外价格4757元/吨，与柳州价差638元/吨，与日照价差698元/吨，与盘面价差587元/吨。 ## 市场研判 ### 国际方面 - 2025/26榨季印度糖产量增产幅度远不及预期，但泰国和中国增产改善了之前的悲观预期。 - 全球机构近期下调2026/27全球食糖产量预期，对国际糖价形成支撑。 - 巴西即将开榨，预计其制糖比将继续下调，同时国际油价较高，对糖价有间接支撑作用。 - 美糖价格近期大跌，需关注下方支撑位是否有效。 ### 国内方面 - 当前国内糖厂逐渐收榨，广西糖产量大幅超预期，云南预计产量也较高，国内供应端压力较大。 - 国内糖价有所下调，但考虑到国际油价较高及巴西制糖比可能偏低，进口许可证可能推迟并进一步收紧，郑糖大概率底部震荡。 ## 交易策略 1. **单边策略**：预计糖价大概率底部震荡，国内糖价将在当前位置附近震荡。 2. **套利策略**：观望。 3. **期权策略**：建议卖出看跌期权。 ## 附图说明 报告附有以下图表，用于辅助分析： - 图1：广西月度库存（单位：万吨） - 图2：云南月度库存（单位：万吨） - 图3：广西月度产量（单位：万吨） - 图4：云南月度产量（单位：万吨） - 图5：柳州白糖现货价格（单位：元/吨） - 图6：柳州-昆明糖现货价差（单位：元/吨） - 图7：白糖9月基差（单位：元/吨） - 图8：郑糖5-9价差（单位：元/吨） - 图9：白糖5月基差（单位：元/吨） - 图10：郑糖1-5价差（单位：元/吨） 图表数据来源为银河期货与WIND。 ## 免责声明 本报告仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立进行投资判断。 ## 作者信息 - **姓名**：刘倩楠 - **期货从业证号**：F3013727 - **投资咨询证号**：Z0014425 - **联系方式**：liuqiannan_qh@china.stock.com.cn （以上观点仅供参考，不作为入市依据）