20240525-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_成本小幅上涨叠加预期向好_钢价维持上行趋势_15页_950kb

钢铁行业跟踪周报总结

市场概览

本周（5月20-24日），钢铁行业钢价维持上行趋势，受成本小幅上涨和市场情绪提振，螺纹钢上海报价3740元/吨，周涨80元/吨。需求端表现疲软，五大钢材表观消费量下降，但成交量边际改善，建筑钢材MA5成交14万吨。供给端产量略增，尤其是中厚板，但库存去化放缓，总库存17589万吨，周降542万吨。

关键因素分析

• 成本端：铁矿石、废钢价格小幅上涨，焦煤持平，支撑钢价。原材料价格高位运行，短期支撑作用明显，但盈利受压。
• 供给端：五大钢材产量上涨，螺纹钢产量周增1%，但需求表观消费疲弱，显示实际需求不足。
• 需求端：需求未现明显好转，同比改善但环比持平，制造业和基建开工数据待观察。
• 盈利状况：钢厂滞后一月毛利有所转好，但成本高企，短期盈利承压，盈利边际改善需警惕需求不足。

投资建议

短期钢价震荡上行，估值维持增持评级。推荐关注华菱钢铁和宝钢股份作为投资标的，受益于价格上涨和行业政策支持。

风险提示

下游需求恢复慢于预期、供给过快增长可能导致钢材价格下跌。同时需关注国际反倾销调查等外部因素影响。