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新湖能化PP周报总结

核心内容概览

2024年5月25日发布的新湖能化PP周报对国内聚丙烯（PP）市场进行了详细分析，涵盖近期走势、供应情况、需求情况、库存与仓单情况以及价差等多个方面。整体来看，PP市场面临供应增加、需求疲弱和库存压力的多重因素影响，预计短期内价格存在下跌风险。

主要观点

1. 近期走势

• 本周PP盘面价格先涨后跌，市场情绪影响较大。
• 现货跟涨不力，贴水盘面，显示市场对现货的接受度较低。
• 随着市场情绪冷却，PP价格重心将回归基本面，关注后续检修装置恢复及新产能投产进度。

2. 供应情况

• 国内PP供应：生产装置集中检修导致负荷低位，但安徽天大与泉州国亨新产能投产，抵消部分检修损失。金能科技二期计划于5月底至6月上旬投产，预计对市场供应有明显影响。
• 国内PP总供应：预计2024年全年PP总供应将同比增长2%，新产能贡献显著。
• 进口新料：2024年1-4月进口量同比减少17%，其中均聚进口量同比减少19%，但整体进口新料供应同比增加1%。
• 外盘新产能：2024年全球PP新增产能约348.7万吨，主要来自越南、美国、波兰、尼日利亚和印度等地，增速环比放缓。

3. 需求情况

• 国内PP表观需求：2024年1-4月表观需求量为1247万吨，累计同比增加5%。
• 下游需求疲弱：PP下游需求整体偏弱，新订单跟进乏力，尤其是BOPP、注塑和管材行业开工率较低，订单情况未见好转。
• 出口：受海运费上涨及集装箱紧张影响，PP出口转弱，出口窗口基本关闭，预计出口量将逐渐减少。

4. 库存与仓单情况

• 石化库存：2024年1-4月石化库存处于同比高位，生产企业库存小幅累库。
• 社会库存：环比去化速度缓慢，显示市场对PP的需求疲软。
• PP仓单：截至当前，PP仓单为9489手，环比减少，反映市场交投活跃度下降。

5. 价差

• 09合约贴水01合约，显示市场对未来预期偏弱。
• 共聚-拉丝价差：山东地区共聚涨幅较大，与拉丝价差明显走扩，浙江和广东地区价差也处于高位。
• 新料与回料价差：一级回料价格为5950元/吨，新回料价差走扩，表明原料成本上升对PP价格形成支撑。

关键信息

• 供应方面：

  • 国内PP新料总供应量2024年1-4月为1334万吨，累计同比增加1%。
  • 国内PP表观需求预计全年为3466万吨，较2023年增长2%。
  • 国内新产能主要集中在揭阳石化、惠州力拓、金能科技等企业，预计2024年6月及以后将逐步释放。

• 需求方面：

  • 下游开工率疲弱，尤其BOPP、注塑和管材行业表现不佳。
  • 出口量减少，主要受海运费上涨及集装箱紧张影响。

• 库存方面：

  • 石化库存处于同比高位，社会库存去化速度缓慢。
  • PP仓单数量减少，显示市场交投情绪偏弱。

• 价差方面：

  • 共聚-拉丝价差：山东、浙江、广东地区价差均走扩，表明共聚料需求相对较好。
  • 新料与回料价差：一级回料价格为5950元/吨，新回料价差走扩，反映原料成本上升对PP价格的支撑。

市场展望

• 短期：PP价格受市场情绪影响偏强，但随着检修装置恢复和新产能释放，供需矛盾加剧，价格存在下跌预期。
• 中期：需关注原油价格波动及丙烷价格走势，丙烷走强将影响PDH制PP利润。
• 长期：国内PP产能持续扩张，出口窗口关闭，预计PP市场将面临供应增加与需求疲软的双重压力，价格或进一步承压。

数据来源

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 同花顺
• 海关总署
• 新湖研究所

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