20230924-华泰期货-燃料油周报_多地库存持续回升_燃料油整周小幅收跌_13页_876kb

燃料油周报（2023/9/24）摘要

宏观方面

• 美联储政策：维持利率不变，但鹰派倾向使年内再加息一次的预期升温，同时上调美国经济预期，对市场影响喜忧参半。
• 能源供应：俄罗斯对汽柴油出口全面禁令加剧能源紧张，成本端对燃料油提供支撑。

原油分析

• 原油价格：WTI原油震荡于90美元/桶附近。
• 基本面：美国就业数据强劲支撑美元走高，新加坡、富查伊拉等地燃料油库存大幅增长，显示供给释放压力。

燃料油基本面

• 价格走势：高硫与低硫燃料油均呈下跌趋势，裂解差缩小，反映基本面转弱。
• 区域需求：
  • 高硫燃料油：中东需求回落导致库存增加；泰国受季风影响需求下降。
  • 低硫燃料油：科威特炼厂供应仍是主要担忧，若低硫船用需求未明显改善，供给风险仍存。
• 贸易动态：
  • 中国8月燃料油进口环比增加，出口同比大幅下滑。
  • 俄罗斯成为中国最大燃料油供应国，但中东整体需求动力不足。

策略建议

• 多头情绪延续，国际原油供给缺口可能放大。
• 建议观望，关注原油价格超预期供应释放及航运数据改善情况。

注：以上分析基于华泰期货研究院的2023年9月24日报告，请注意市场变化及免责声明。