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燃料油期货早报总结

核心内容

2022年4月28日的燃料油期货早报主要分析了燃料油市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时结合近期利多利空因素，对燃料油未来走势进行了预测。整体来看，燃料油市场在成本端支撑和基本面稳固的背景下，预计短期将呈现震荡偏多运行的趋势。

主要观点

基本面分析

• 原油走势震荡：西方对俄能源制裁未有实质性缓解，成本端对燃油仍具支撑。
• 高硫燃油供应偏紧：新加坡高硫燃油供应紧张，中东、南亚发电需求逐步进入旺季，美国炼厂进料需求旺盛，支撑高硫燃油市场。
• 低硫燃油需求疲弱：受中国疫情冲击，亚太航运市场低迷，低硫燃油船用需求不振，日韩发电需求也进入淡季。

基差与盘面走势

• 基差：新加坡380高硫燃料油折盘价为4454元/吨，FU2209收盘价为4114元/吨，基差为340元/吨，期货贴水现货，偏多。
• 盘面：价格运行在20日线上方，且20日线持续向上，偏多。

库存情况

• 库存回升：截止4月21日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2310万桶，环比大幅增加17.92%，库存回升至5年均值上方，偏空。

主力持仓

• 净空持仓：主力合约净空，且空头仓位减少，偏空。

市场预期

• 短期走势：成本端支撑仍存，燃油基本面稳固向好，短期预计震荡运行为主。
• 操作建议：FU2209合约日内偏多操作，止损位设为4100元/吨。

关键信息

利多因素

1. 俄乌局势紧张：西方对俄能源制裁持续，原油基本面偏紧。
2. 燃油供给偏紧：俄燃油出口受阻，西方炼厂开工率偏低，新加坡套利货持续减少。
3. 季节性需求回升：中东、南亚发电需求回暖，美国炼厂进料需求旺盛。

利空因素

1. 美联储加息：市场悲观情绪升温，原油价格下跌拖累燃油。
2. 疫情冲击航运市场：低硫燃油船用需求疲软，日韩发电需求进入淡季。

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 原油走势震荡但成本支撑仍存，燃油基本面稳固偏强，高硫燃油强于低硫燃油，预计燃油将跟随原油震荡偏多运行。

风险点

• 俄乌局势缓和：若局势进一步缓和，可能对能源市场造成冲击。
• 伊核协议达成：若伊核协议达成，可能影响原油供应格局，对燃油市场产生不确定性。

行情数据

燃油期货行情

新加坡燃料油现货行情

成本端原油行情

• 原油走势震荡，西方对俄能源制裁持续，成本端对燃油支撑仍存。

基本面分析

库存

• 新加坡高低硫燃料油库存为2310万桶，环比大幅增加17.92%，库存回升至5年均值上方。

供给情况

• 全球中重质含硫原油产量偏紧，炼厂开工率处于历史低位，新加坡燃油供给持续偏紧。

需求情况

• 高硫燃油需求保持旺盛，中东、南亚发电需求逐步向旺季过渡，采购需求有望回升。
• 低硫燃油需求疲弱，新加坡海运燃油销售低于往年，显示航运行业萧条。

市场展望

综合分析，燃料油市场在成本端支撑和基本面偏强的背景下，短期预计震荡偏多运行，但需警惕俄乌局势缓和及伊核协议达成等风险因素对市场的影响。